[20080624]天相投顾*公司研究**鄂武商（000501）：受让武商量贩剩余20%股权

摘要：
     公司发布公告，拟受让大股东武商联集团转让的武商量贩连锁有限公司20%股权
   和武汉畅鑫物流发展有限公司56.72％的股权。

     我们认为，此举表明了鄂武商未来坚持两条腿走路的决心，公司百货业态在湖北
   省优势明显，量贩经营情况也不逊色于武汉中百，未来公司每年拟新增10-15家量
   贩店，主要在武汉市和湖北30万人口以上的二线城市。根据我们测算，此次转让
   20%股权可以增厚公司08年EPS0.03元，09年EPS0.04元，我们藉此调高了公司
   08、09年的盈利预测分别到0.46元（上调7%）和0.54元（上调8%），维持对公司"
   增持"评级不变。

     6月份以来公司股价表现明显弱于大盘，但是我们认为公司经营基本面情况并没
   有发生变化。市场对公司的担忧主要是未来摩尔城建设可能引发再融资和武广租金
   案迟迟没有结果，我们认为摩尔城如果建设长期来看可以巩固公司在湖北地区的百
   货领袖地位，而武广租金案并不会对公司价值产生决定性影响。我们仍然看好公司
   未来的发展前景，优质的资产和良好的业内口碑是公司成为区域龙头的基础，日渐
   清晰的归核化战略则是公司脱颖而出的保证。

相关研究报告下载：

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