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moneymoney

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tT
发表于 2010-6-4 10:22 | 只看该作者

L2 请问 Expense Capitalization对RI估值法影响？

face, 资产负债表, company, income

看到09 L2 Mock一道题，问The residual income model will underestimate the value of the company if it chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it.对不对

 

答案是否，解释是：If a company chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it, the model overestimates the value.

但是没有给出具体原因和分析。我想，RI估值大部分价值是由Book Value0决定的，选择将费用资本化，资产负债表上资产和负债同时增加了费用的PV，应该对最终Book Value0影响不大，因此，是什么原因导致最终价值高估呢？是因为RI被高估么？

 

请帮忙分析一下，谢谢。

[此贴子已经被作者于2010-6-4 11:02:20编辑过]

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joysonhku

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发表于 2010-6-4 12:23 | 只看该作者
ni被高估

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hunterzhou

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发表于 2010-6-4 12:26 | 只看该作者
QUOTE:
以下是引用moneymoney在2010-6-4 10:22:00的发言：

看到09 L2 Mock一道题，问The residual income model will underestimate the value of the company if it chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it.对不对

 

答案是否，解释是：If a company chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it, the model overestimates the value.

但是没有给出具体原因和分析。我想，RI估值大部分价值是由Book Value0决定的，选择将费用资本化，资产负债表上资产和负债同时增加了费用的PV，应该对最终Book Value0影响不大，因此，是什么原因导致最终价值高估呢？是因为RI被高估么？

 

请帮忙分析一下，谢谢。

[此贴子已经被作者于2010-6-4 11:02:20编辑过]

应为equity

 

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moneymoney

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发表于 2010-6-4 13:47 | 只看该作者

QUOTE:
以下是引用moneymoney在2010-6-4 10:22:00的发言：

看到09 L2 Mock一道题，问The residual income model will underestimate the value of the company if it chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it.对不对

 

答案是否，解释是：If a company chooses to capitalize an expenditure rather than expensing it, the model overestimates the value.

但是没有给出具体原因和分析。我想，RI估值大部分价值是由Book Value0决定的，选择将费用资本化，资产负债表上资产和负债同时增加了费用的PV，应该对最终Book Value0影响不大，因此，是什么原因导致最终价值高估呢？是因为RI被高估么？

 

请帮忙分析一下，谢谢。

[此贴子已经被作者于2010-6-4 11:02:20编辑过]

应为equity

 

回复楼上:

 

为什么只为Equity,负债不应该增加么? 比如对于Operating Lease,如果将租赁费用资本化后,租赁费用的现值需要同时计入资产和负债,然后通过折旧和利息费用摊掉,如果不计入负债哪里来的利息费用呢? Notes上也是这么写的.

 

 

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rioliang

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发表于 2010-6-4 14:58 | 只看该作者
你capitalize了expense， expense不是减少了么，equity就增加了，

和capitalize operating lease不同，会计基本知识。

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新朋老友

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发表于 2010-6-4 15:14 | 只看该作者

同意楼上的观点。

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legendz

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发表于 2010-6-4 16:56 | 只看该作者
 个人感觉，NI的变化未知，因为要调整的话，资本化部分会增加折旧，增加Assets和Equity，但是会减少Interest，I/S里面一正一负，要看具体的数字；另外，RI model里面使用的是期初额的equity，所以应该不影响后半部分，所以大部分情况下，RI model value会被高估，也可能有其他情况出现，但无论如何，原题的结论肯定是有问题了。

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jellyfsh_1

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发表于 2010-6-4 17:22 | 只看该作者

在这里，不是OPERATING LEASE的情况。是研发成本资本化的情况。一定要搞明白它指的什么。这两种方法的处理是不一样的。对资产负债和利润表的影响也不一样。

 

关于对研发成本资本化的问题，书上p611-612 READING 43有解释。

 

expense the R&D, immediately, NI low, but it is one off charge. 对book value 0 没有影响。

capitalize it, amortize it in the period of time, NI low in the future for a period of time. 对bv0也没有影响。

 

我个人认为书后的解释不全面，但是STATEMENT 1 一定是错了的。

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