L2---NOPAT/NOPLAT

假设两个公司，一个公司A100%equity，那他的NOPAT=NOLALT,另一个公司B，50%equity，50%debt，因为tax shield 的影响， NOPAT<NOPLAT.又假设公司A和B，除了capital structure不同以外，其它所有的都一样，那么我们可以得出，A的NOPAT=B的NOPAT，同样又因为tax shield, A的NOPLAT<B的NOPLAT。NOPAT的意思是，一个公司如果是unlevered(没debt, 100%equity), 他的net operating profit after tax 是多少。

monetary expenses 指的跟现金相关的，比如说付出去的工资，采购原材料的花费等

与之相对应，nonmonetary expenses 不影响cash flow,比如depreciation,intangible assets impairment, 在算cash flow 的时候得加回去。

第二部分我不一定说得对，欢迎补充。

Without deferred taxes, these two are identical.

NOPLAT=NI+I(1-T)

NOPAT = EBIT(1-T)=(NI/(1-T)+I)(1-T)=NI+I(1-T)