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风险投资对中国的投资热情不减。
8月3日，美国早期知名风险投资商DCM(Doll Capital Management)在北京宣布，公司新一轮募集的5亿美元准备全部投向中国。
“新募集的5亿美元中，除回头客之外，投资人中甚至还有老客户带过来的。”DCM中国合伙人、原新浪网共同创始人和首席运营官林欣禾称，新资金将重点关注中国及亚洲包括美国的信息技术产业早期创业公司。在中国，采用新技术对传统行业进行价值重组的创新企业尤受DCM关注。
高回报诱惑
在风投行业中，越是做得好的，回头客越多，通常光是现有客户的增资扩股就足够了。
“以这样一种速度扩大规模也几乎超出我们的想象。”林欣禾说，“不过，DCM获得的新一轮资金主要来自公司现有的投资人。”
因与投资人签有保密协议，林未透露具体细节。他表示，投资人包括一些专门投VC的基金，其资金来源有退休金以及银行资金，两者除大部分买国债外，还有一部分欲获得较高回报率，于是去投高回报高风险的VC。
“不过，那些只是大概情况，没有人清楚到底资金具体从何而来。”林称，“但总体上，此次融资，主要来自银行机构，其对DCM这几年来的运作评价都很高。”
“而在VC行业里，大家都很重视回头客的比率到底有多高。做得好的VC，回头客的比例越高，做的越不好，就要拉一些新的客人来。”林说，“但DCM这一轮基本上都是回头客。”
DCM联合创始人兼主管合伙人赵克仁表示：“DCM的早期投资战略和在亚洲及中国特有投资优势，使公司取得了丰厚的投资回报。这些优势更是新一轮融资获得成功的主要原因。”
“换言之，此次融资也是一次大的扩张， 5亿美元的基金规模已经相当不错了，因而中国业务也会得到长足发展。”林认为。
另据了解，其DCM公司中国团队正在扩大，这包括合伙人林欣禾的加入以及此次DCM 公司宣布中国投资负责人卢蓉女士晋升为合伙人，显示出DCM对中国业务的重视。DCM最新业绩包括，所投资的公司中有九家公司成功在美国和日本上市。另外，2006年7月，DCM宣布向中国最大的网上购物商城当当网注资。
DCM模式
据介绍，DCM在投资上完全以项目为主，并无一定的标准——像今年一定得花掉多少钱等。
“那样，就有点浪费了。”林欣禾表示，“但如果今年有十个多项目特别好，资金便会跟进去，项目不好则一个都不投。”
原则上，DCM投资取决于项目的投入成本，即进入价格；而非某个“性感”项目。比如目前比较受关注的web2.0。林认为，web2.0市场固然不错，但价钱有点高，进入的机会可能会是明年。
而反过来，传统行业会有一些机会，像采用新技术对传统行业进行价值重组的创新企业。此外是软件外包市场，像投资软件外包的文思创新。一般而言，提到软件外包，人们会想到印度，并不看好中国。
“但情况正在发生变化，全世界500强很多企业的分公司都搬到北京、上海等，其产业，其工厂，其员工都是在中国，也要用中国人，网络系统需要中文软件，还有它的一些经营模式也要做成本地化，这样市场就大多了。DCM看到了这一点。”林欣禾说，“事实证明我们判断没错——投资文思创新收益匪浅。”
至于投资后如何控制资金不被挪用，DCM也是自有一套。据介绍，在看准项合作人的前提下，进去后，其控制方式是将CEO与CFO分开，CEO负责整个公司战略发展方向，包括人事与技术层面；而CFO由董事会聘请，只管财务，并直接向投资者汇报；即执行权益与财务系统分开。
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发表于 2011-5-20 17:15
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