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困扰基金行业已久的基金经理激励计划终于有了拓荒者。日前，华宝兴业基金管理有限公司（下称“华宝兴业”）在境内基金行业中率先推出了基金经理投资持有自己管理的基金份额的激励计划。
基金经理频出走
去年底以来，博时基金的肖华、工银瑞信基金的江晖等优秀基金经理先后流向私募基金，背后一个重要原因就是，在公募基金中尽管基金净值大幅度增长，但是基金经理回报无法像私募基金那样与基金业绩相挂钩。
股权激励是可以激励基金经理的一种方式。《证券投资基金管理公司治理准则(试行)》中包括，“(基金)公司应当建立公正、透明的经理层人员、督察长和其他员工绩效评价的标准和程序，并可以根据基金行业的特点建立股权激励等长效激励约束机制。”但是至今为止，没有一家基金公司的股权激励计划得以实施。
在境外一些基金公司中，基金公司鼓励基金经理购买自己管理的基金。一方面基金经理的利益可以和基金持有人利益捆绑在一起；另一方面，基金经理的自有资金有了投资方向，基金经理的收益也和基金收益相挂钩。
但是直到今年6月14日，基金从业人员才被明确允许投资自己管理的开放式基金。
华宝兴业推激励计划
华宝兴业鼓励基金经理购买一定金额自己管理的基金份额并长期持有。华宝兴业的“持基”计划将成为6月14日后基金公司中推出的首份内部人持有基金份额的激励计划。
华宝兴业董事长郑安国解释，华宝兴业此次推出基金经理“持基”激励计划，将把基金持有人的利益、基金公司和基金经理的利益更紧密地结合起来，是一个三方“多赢”的、更有效率的安排。
截至发稿前，华宝兴业还未公布基金经理购买基金的情况。但是消息人士还透露，计划已经出台，该公司基金经理购买基金是必然的事情。
华宝兴业此次推出的“持基”激励计划以基金经理为激励对象。该计划还不局限于此，根据基金经理购买的基金份额，华宝兴业同时也以1：1的比例以自有资本金投资和持有相应的基金份额，其投资的收益最终也归该基金的基金经理所有。
在此之前，很多基金公司也有公司固有资金投资旗下基金的现象，但是投资收益仍归基金公司所有，而不是用来鼓励基金经理。华宝兴业也因此成为启动基金公司和基金经理共同投资持有本公司旗下开放式基金这一激励机制的首家基金公司。
华宝兴业今日将公告，该公司将于8月8日总共投入自有资金210万元申购该公司旗下的全部七只偏股型开放式基金和一只债券型开放式基金。这部分资金即是该公司基金经理“持基”激励计划中投入的公司资本金，也意味着华宝兴业此次的基金经理“持基”激励计划已覆盖了公司旗下除货币市场基金之外的全部基金。
激励机制能否见效
郑安国称，此次华宝兴业推出的基金经理“持基”激励计划是一个和基金经理投资业绩挂钩更为直接和明确的、更为重视长期效应的一个激励机制。这一激励计划还特地设定了每个基金经理持有基金份额的锁定期，并鼓励基金经理更长期地持有自己管理的基金。相应的，公司资本金投资的那部分基金份额持有时间会与基金经理保持一致。
一位基金行业分析师表示，华宝兴业的做法是对持有人和整个基金行业都非常有意义的一种尝试。如果限制基金经理购买基金或缺乏激励计划，基金经理就会认为自己的付出和回报不成正比，个别基金经理还会有“老鼠仓”等极端行为。另外，基金经理购买基金行为也在某种程度上反映出对市场行情的一种判断。
郑安国还表示，目前对基金经理个人的投资理财禁止性规定比较多，而基金经理是一个收入比较高的职业，其投资理财的需求实际上比一般人更强。要解决这个问题，“疏”比“堵”要更有效，基金管理公司应该考虑为基金经理提供一个合法的有效率的投资理财渠道。此次华宝兴业推出的基金经理“持基”激励计划提供了一个解决问题的思路，也希望其此次选择基金经理这一基金业运作关键环节所做的激励机制改革的尝试，可以为整个行业在这方面的探索提供有益的经验和借鉴。
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发表于 2011-5-23 02:55
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