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暂停4个月之后，大盘新股终于重启融资大门。
中国南车股份有限公司发布招股书称，将于8月5日进行网上申购，发行不超过30亿股A股，预计筹资90亿元。随后展开H股发行，其H股发行额度不超过16亿股。有分析师担心，中国南车发行将给二级市场股价带来新的压力。
“选择南车先行，证监会是经过慎重考虑的，主要是希望通过资质较好的一家中等规模的股票，来测试市场的反应，为今后的发行及相关政策收集第一手的材料。”日前，证监会一位知情人士向本报记者透露。
南车先行试探市场反应
7月29日，中国南车于上海和深圳两地同时进行首次公开发行A股的询价推介。有分析师预估，中国南车股票发行的价格区间将会在3元左右，发行市盈率大概为23倍。
此前的6月30日，中国南车IPO正式通过证监会审核，公开发行不超过30亿股。这些资金，一方面将用于继续引进技术、消化吸收并再创新，提升高速动车组、大功率机车产业化、国产化以及城市轨道交通装备产品的研发和制造平台项目；另一方面，将用于专有技术延伸产业建设和企业信息化能力建设等项目，以进一步拓宽企业发展的空间，提升企业发展的质量水平。
参与此事的投行人士告诉记者，中金与兴业两家保荐人，去年上半年就介入了中国南车的上市工作，他本人较早前还与公司一道参与了南车旗下公司的改制工作，对公司比较了解。
该人士透露，公司业绩优良，准备比较充分，所以证监会过会相对容易，目前的路演比较成功，机构很认可公司及行业前景，但最后上市的具体时间，还要与上海交易所商定。
很明显，“南车IPO是多个因素作用下的结果，证监会也想看看市场信心有多大，资金承受压力又有多大，根据以后的的中签率可以看出很多东西，为今后提供决策依据。” 西南证券交通行业研究员董建华认为。
中投证券一位不愿具名的宏观经济分析师师告诉记者，此次监管层并没有依据审核顺序，首先放行融资金额将超过400亿元的中国建筑，而是选择了规模较小的中国南车，本身就有试探市场承受力的含义在内。
但至于证监会是否要通过南车来检验市场反应，前述投行人士表示不宜评论。
酝酿新政策刺激市场
6月份，中国建筑、光大证券和中国南车相继成功过会，但最晚过会的中国南车却成了3家中最早IPO的企业。
今年的大盘新股，上市之后的表现多有艰难，没有形成有效的市场热点。尤其是当前，A股沪指迟迟未能突破3000点，仍旧处于弱市之中。证监会此时推出中国南车，引发诸多猜想。
前述证监会知情人士告诉记者，已经成功过会的中国建筑、光大证券和中国南车三家公司中，选择中国南车，首先是其具有独特的稀缺性，所处行业优势明显。“这样的公司，市场更容易接受，即便造成波动，也应该会小一些。”
上述证监会高层表示，证监会近期做了一系列的市场调研，可能会有新的市场政策出台，但鉴于目前A股形势，救市呼声依旧高涨，希望通过中国南车获得更加准确详实的市场数据，及场外资金情况、投资者信心和大盘承受能力等，以便掌握融资项目(IPO及再融资)发审节奏，甚至于是否有必要发布新的政策进一步刺激市场。
上述中投证券分析认为，现在市场即使没有负面消息，也是上涨不足，反之下跌也不多，如果发行大盘股，对市场肯定是有一定压力的。因此，监管层可能在试盘，没有选择中国建筑，说明操作还很谨慎。
江南证券研究所副所长魏凤春表示，其实这轮大跌，大家都没有搞清楚到底为什么，原油价格下调，CPI指数回暖等利空因素下降，但大盘还是没有起来，可能是一系列的作用在影响，如股改后遗症，监管层也搞不清，也没有更好的办法来救市。
二级市场堪忧
银河证券宏观分析师张新法认为这不应该是试盘，目前大盘的情况，不是降温的时候，也无须试水，都是脆弱的。但证监会通过了南车IPO，就必须要发行新股，只是前期市场处于最低迷时期，搁置了下来而已，目前A股仍在底部区域，投资者心态比原来要稳定，“我个人认为，即便下跌，也再难回到2500点左右，既然有发行计划，就不能再拖了，监管层也是迫不得已的，近期没有其他大盘股发行，可以说明这一点。但就时机选择来说，还是大家比较认可的位置。”
事实上，目前的市场是供大于求，因此很多观点认为应该停止IPO、再融资，甚至大小非解禁。魏凤春对此坚决反对，股市的基本功能就是融资，看到市场短期起伏就让它失去这个功能，显然不对。“其实，经过前期一路大跌，风险已经得到释放，到了大家能够接收的位置，PE也相对合理，有了一定的投资价值，融资功能不应该再被扼杀了。”
“目前市场估值水平虽然合理，但仍在敏感部位，信心不足，大涨不太可能，可也许一个不大的刺激，就可能引发新一轮的下跌行情，因此，我们在操作上非常谨慎。”一位持仓比例不到30%的私募基金经理告诉记者，若南车的发行价在5元以下，他们计划大量申购。
西南证券交通行业研究员董建华研究认为，目前国内轨道交通装备制造行业是处于上升阶段的，但大盘时机并不是很好，公司目前是国内唯一一家纯轨道交通装备制造上市公司，有一定潜力，上市公司不能只把股市作为圈钱的地方，还要给投资者提供一定的空间才行，因此关键是看发行价。
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发表于 2011-5-23 04:59
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