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行业购并整合速度将加快 分类券商机遇挑战并存

牛市的提前到来,让投资者们尝到了甜头,更给机构投资者带来了机遇和挑战,宏源证券副总于帆认为:“牛市的到来将加快行业购并整合的速度,证券行业的集中度还在不断提高。”
  
强势券商抓住发展机遇
  
此间,强势券商的举措不断。刚刚公布了定向增发5亿A股的G中信,日前又发布招聘消息,招聘10多位部门副总裁,除传统的投行、债券等部门外,还包括产业基金、资产证券化等全新业务部门的负责人;中央汇金出资的中国建投也通过注资对宏源证券进行重组。经中国建投注资24亿元后,公司每股净资产由1.14元增至2.26元。
  
联合证券研究所所长吴寿康把当前的券商分为四类:以中信、广发等为代表构成的第一梯队,在近年来通过购并扩张成为最具实力的券商;第二类是创新型券商,它们由于可以托管问题券商、从事创设权证等业务从而在牛市中占据了有利的形势;第三类是规范类券商,没有达到创新券商的上限,还处在维持阶段;第四类是管理内控等问题仍没有得到解决的困难券商。
  
显然,前两类强势券商在牛市中占近了先机。业内人士分析,广发、中信等券商不仅在行业低迷期迅速扩充了营业网点,很多公司还拥有优质的基金公司,业务创新持行业牛耳,比如广发的理财业务等。而中信此次的大规模招聘也显示了强势券商争夺行业优势的决心。
  
国泰君安金融分析师梁静分析指出,当前形式下,券商盈利的空间逐渐增大。经纪业务交投活跃,自营指数上升带动股价,投行新发IPO定价也将趋高,基金的收益率增大,对券商的资产管理业务也有正向的推动。
  
国信证券某中层人士指出,券商往往在重大的转折时期能找寻到合理的业务,比如美林证券和大摩投行在转折期迅速抓住自己的盈利方式,一旦错过机会就比较难。
  
创新券商正加紧对所托管券商的收购,某券商重组业务负责人告诉记者,“以前收购一家营业部需要100万元,现在则水涨船高,我们计划加快收购步伐,收购时间拖得越晚,收购成本越高。”
  
最新出台的券商风险管理办法规定:券商业务开展要与资本挂钩。借壳上市成为很多优势券商工作重点。有传闻,广发证券、长江证券、光大证券、海通证券都在积极争取上市。
  
“以私募、增资扩大资产规模有相当的局限,借助上市才能做大融资平台,而IPO上市并不是一个好出路。”吴寿康说,“IPO必须要有投资方向,又不能说募集资金是为了投资股票吧,而要投向同业收购,在时间上也有很大的不确定性:等批准了,收购时机也失去了。因而借壳上市是普遍被看好的上市之路。”
  
问题券商重组加快
  
上周五,证监会对6家因注资不到位等问题的券商进行处理,限制他们的承销、经纪业务。牛市当前,限制业务就等于堵死了盈利渠道。有业内人士透露,处罚券商及其股东目前积极着手解决问题,以期尽快达到规范标准,开展业务。
  
据悉,有历史遗留问题的券商正在积极的填补以前挪用的保证金,湘财证券正在实施重组,世纪证券债转股工作进展顺利。目前火爆的行情让重组方看到了希望,引入战略投资者更加容易。梁静认为,“重组后大部分券商要集中精力发展自身的优势领域,才能有所突破。”
  
中信证券投行部栾新林认为,这波行情对整个券商业务的推动是非常明显的,整个行业将普遍受益,未来证券行业的发展经营情况有根本的好转势头,之前绩差券商由于增资扩股资金没有到位,历史遗留问题和挪用客户保证金没有归还等问题,陷入发展困境,从而影响了发展速度。栾新林表示,目前只有在传统业务方面提高效率,实行内部改革,开发创新业务才能更好的发展。
  
金牛证券研究部经理邹建民感叹道:“目前整个券商面临新的机遇就是如何做好融资融券和资产管理业务,以后将不能再依靠单一的传统业务来实现发展,现今行业的资本扩张和融资渠道狭小,只有少数券商依靠政策的扶持来开展融资项目、新发债券和股票,希望有新的常规渠道的出现。”

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