国资委正在构造一个新的工具。
4月16日，在由国资委副主任邵宁出席的一个讨论会上，众多的专业人士对国企改制的产业基金进行了讨论。央企重组的一个新工具——国企改制产业基金运作模式更加清晰。
讨论会上，国资委、发改委、人民银行、保监会的官员以及中石油、诚通公司、中国材料工业科工集团公司、中科招商等有关人士均有出席。与会人士还有国务院发展研究中心副主任陈清泰、首都经济贸易大学教授刘纪鹏等专家。
央企重组新平台
国资委副主任邵宁在发言中说，在央企重组上，虽然目前由198家减少到了167家，但这些只是在现有的资源上进行重新配置。
相对于地方上国企改制进度，央企显然在后，为什么央企改制进度赶不上地方，邵宁认为，跟地方多种多样的国企改制方式比起来，央企由于受控股权的限制，最稳妥的改制方式是整体上市。
而整体上市，首先遇到的一个棘手问题是央企的辅业问题。
之前，央企辅业资产的处置都是集团自己做——谁家的孩子谁抱走。“但是，我们发现，因为中央企业的主体是产业，这块他们是专家；但做辅业这块，他们不擅长。”邵宁说，“所以，许多企业在做主辅分离、辅业改制的时候，做得不专业、不经济，且进度慢。”
如何采用打包处理央企的辅业资产，国资委曾经构建了诚通集团和国家开发投资公司两个试点公司，对央企进行托管试点。
诚通是国资委的一个工具，现在，产业重组基金将成为国资委在央企重组上的另一个工具。
陈清泰认为，产业投资基金凭其专业价值判断能力和资本投入能力，可以成为政府实现国家产业战略的一个操作性载体，弥补政府和银行功能的局限。其好处至少可以体现在三个方面：
首先，针对中国企业融资渠道狭窄的情况，产业投资基金以股权融资的方式可以提供资本支持。因为，无论国企改制盘活存量资产、企业并购重组，还是技术创新项目投资和剥离辅业都需要资金的支持，但是这里充满风险，政府资金的注入往往难以产生好的效果。
其次，产业基金扮演积极股东角色。产业投资基金作为财务投资者进入可以改善企业的股权结构，但是它又与其他的合资不同，因为他们之间没有关联交易，也没有业务冲突，不会改变公司的独立性。
第三，产业投资基金对国内外产业有前瞻性的深入研究。在政府从市场参与者的角色中淡出之后，产业投资基金可以以资本实力和市场化运作的方式，支持政府倡导的战略性产业。
但产业重组基金的钱来源从哪来呢，首都经济贸易大学教授刘纪鹏给出了他的第一个解答。
他认为，除了年底或明年初的国资经营预算外，央企辅业里的一些优良资产构成了央企重组基金的主要来源。
“央企辅业资产有火山型（差的）也有金山型（好的）。”刘纪鹏说，“有些辅业相当好。如一些科研院所都是中国行业的排头兵，300多个国资委系统就有27个这样的一级院，还有300家二级院所。”
他提出，引入国企改制基金后，通过内部循环，最终达到“金山”救“火山”。
运作模式
这样的产业重组基金如何运作呢？
在讨论会上，国资委副主任邵宁根据央企重组的要求，对产业重组基金的运作模式从理论层面提出了国资委的要求。
在国资委看来，中央企业可以看作是一个巨大的资产池，这个资产池里面有许多非常有价值的资源，但是这种资源目前被分割在许多的区间，在每一个区间里的配置和组合并不一定是完全合理。
邵宁说，面对这么大一个资产池，理想状态下，产业重组基金应该做如下的工作：
第一，根据市场竞争力的要求，国有经济战略性调整的要求，对资源进行优化组合，形成一个一个资源配置合理、高素质的产业集团，就是重组。
第二，用新的体制，使每一个产业发展平台有活力，这就是要改制。
但邵宁认为，目前看，难度非常大，阻力也非常大。因为这样操作，会遇到许多利益边界和利益主体。这种方向下的重组或改制，需要两个最重要的条件：
第一，需要一个非常有力的出资人机构。
第二，需要有一些专业化、企业化的机构参与。因为，这么大的工作量，和专业的工作，尤其是要市场化的运作，是需要专业化的机构来操作。国资委自身很难操作。
“我们希望这种托管公司能够成为一个生产线。生产线的这一端，辅业生产、不良资产输入，另一端生产出资源配置合理的、有发展能力的新企业。并由此形成托管公司自身的营利模式。”邵宁说。
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发表于 2011-5-29 04:02
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