困惑！急！L2,关于CDS的一个问题

basis, short

我发现书本和notes不一致的地方。
在CDS交易一章，对于basis trades交易，如果CDS is tighter，即bond spread 高于CDS premium，那么应当如何套利？
书本上说是buy bond， short CDS。
但Notes上却说是buy bond，buy CDS。
问题在于，我觉得notes说的有道理，此时市场信用风险高于CDS，因此CDS低估，不是应当买入CDS吗？

yz2006

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发表于 2011-6-2 00:38 | 只看该作者

查了investopedia，好像只能这么理解：short CDS = Sell the bond at par in the event of default = buy the protection

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wanghaha

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发表于 2011-6-2 00:45 | 只看该作者

你的意思是short CDS=buy CDS？

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youyoustar

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发表于 2011-6-2 02:02 | 只看该作者

能说下是书的那一页吗？我觉得notes很对啊，buy bond自然是要buy CDS(相当于short bond)，这样才能确保收益，short CDS 没有任何意义吧。

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ciscogeek

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发表于 2011-6-2 21:36 | 只看该作者

樓上討論都是對的， buy就是short。
The CDs creates a short position in reference obligation for the buyer of the swap. notes p134
買了CDS就有權賣出違約的bond。雷曼兄弟的迷你債就是向退休老人買了Cds，然後虧了都把債券賣給他們了。

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ciscogeek