返回列表 发帖

精工钢构:非公开发行股票预案点评

事件:精工钢构于2011年3月22日发布公告:拟公开增发不超过5500万股,募集资金净额不超过100300万元,募投项目包括重型异型钢结构生产基地项目(29,500万元)、华南工业建筑系统产业化项目(12,600万元)、多层商用钢结构集成建筑项目(15,100万元)、光伏建筑一体化项目(43,100万元)。
  
评论:此次增发的亮点在于光伏建筑一体化项目:1、“金属屋面光伏一体化技术研究”是将太阳能板与现有的屋面、墙面系统相结合,实现建筑功能与光伏发电的统一(国家体育馆、杭州科技馆应用了这一技术),是公司八大技术体系之一。2、日前财政部和住房和城乡建设部联合下发《关于进一步推进可再生能源建筑应用的通知》,明确“十二五”可再生能源建筑应用推广目标,切实提高太阳能、浅层地能、生物质能等可再生能源在建筑用能中的比重,力争到2015年底,新增可再生能源建筑应用面积25亿平方米以上,形成常规能源替代能力3000万吨标准煤。3、公司的“光伏建筑一体化”无疑应是符合上述文件的精神的,将受益于十二五期间的可再生能源建筑的推广。
  
其他项目均是公司的传统优势所在:1、公司是钢结构分包领域的龙头公司之一,参与过鸟巢、上海环球金融中心、杭州湾跨海大桥海中平台、南通体育场、广州电视观光塔、首都机场3号航站楼屋面网架工程等多项经典工程,具有丰富的项目经验,异型、重型钢结构大多用于大型项目,是公司的传统优势所在;2、我们看好公司的“建筑集成”发展思路,一方面可以形成协同效应,提高项目盈利能力另一方面可以降低业主和总包的交易成本,获得竞争力。
  
坚持在《钢结构制造行业专题研究报告》中对于行业和公司的判断:1、行业层面:我们看好精工钢构的向总承包商延伸的发展模式,是对目前的市场竞争态势的主动反应。2、钢结构制造业务竞争激烈,毛利率不高,需要精细化管理,向成本和管理要效益;公司拥有一支职业经理人团队,对业务的各个环节具有更客观、理性的认识,在解决了股权激励问题之后,预计公司发展的速度、效益、模式、路径等会有更好的表现。3、公司股权授予日以来的多项举措,即是对上述思路的印证。

返回列表