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认知私募基金
私募股权基金（Private Equity Fund）可以溯源到19世纪末20世纪初叶，在此之前的400多年里，滥觞于威尼斯时代的现代工商业与手工加工业的投资组合，基本以个人经验为主，投资者对项目的选择判断，主要依据的是自己对项目的感悟，并独自承担风险。随着现代化大工业兴起及进程，现代企业投资与管理逐步分离，工业分工与重组使得企业对资金的需求日益加大，而个人对这类项目的专业判断及风险抵御能力变得越来越困难。
进入20世纪，美国的工业现代化步伐不断加快，结构日趋复杂，钱德勒教授在其里程碑式的著述《战略与结构》一书中，概括出四种经典结构，1，以杜邦为代表的多产品线，从最早的炸药到尼龙丝袜再到你家里的特富龙不粘锅，杜邦的产品线林林总总，有一万多种，2，以通用汽车为代表的多品牌事业部，你现在看到的汽车品牌有1/3属于通用，3，以美标石油为代表的上下游衔接，美标控制着石油勘探、开采、炼解、直到遍布全美的近万家加油站的全系列，4，以西尔斯为代表的连锁百货（那时的沃尔玛还是乡村小店），西尔斯的销售网点已经遍布各地，牢牢控制着代理商和供货商。
如果这样的企业需要融资，想想看，作为普通投资者会有什么感觉，恐怕三天三夜也理不出头绪，有鉴于此，作为投资者就越来越需要专业的投资人士提供指导与评价。
1907年，在梧桐树协议115周年之际，华尔街的金融界大亨发起成立了纽约经济俱乐部，俱乐部经常举行项目演示说明会，为资本选择项目，为项目选择资本，投资和项目限制在会员之间，而且必须是非上市交易项目，他被公认为是现代私募股权投资（PE）的起源。
1932年纽约经济俱乐部游说美国国会出台了格拉斯法案，该法案将投融资活动列为一种蕴含高风险的行为。为了保护投资者免受企业繁杂的组织与经营结构带来的困惑，该法案之504条款限定，企业自行开展融资的上限为两条，100万美元及本州（省）范围，超过之后就必须选择专业投资机构进行估值评价与服务。由此奠定了美国投融资、PE融资、私募集金等金融行为的法律基础，在此之后，PE与私募基金成为了华尔街最活跃的金融活动，为美国的实体经济提供了保障。
相比中国，投融资服务的发育还很迟缓，一是大量项目还是靠企业和投资方之间各自自我判断，其成本、风险可想而知。二是投融资中介口碑普遍不佳，甚至缺乏对投融资中介的基本尊重。解决这个问题的办法是投融资中介应逐步摆脱只是提供见面撮合的初级服务，学习掌握一些基本的金融中介技巧，利用自己的人脉信息资源，梳理稽核双方的需求，进而掌握把控投融资交易进程的主动权，这个技巧就是组建一支属于自己的私募集金。现在夕阳红基金已经迈出了第一步，他们组建的面向连锁老年公寓的项目基金是这种转变的尝试。夕阳红在优仕网上开辟了一个名为《夕阳红（中国）俱乐部》基金互动群组。可通过加入群组参与互动。 |
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发表于 2011-6-15 17:25
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