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不确定性环境中寻找确定性机会
投资框架
本轮上涨有别于历史：低估值反应宏观经济的悲观预期
历史上指数总是同步于估值变化，估值提升是股价的主要驱动
本轮上涨来自业绩驱动，估值处于底部
以海螺水泥为例，按照市场的预期，目前估值都处在05年、08年、10年最悲观水平
目前估值已被杀到历史低位，预示着对后市宏观经济的悲观预期已经得到部分释放
目前如果看空的理由：业绩预期有水分，未来业绩要下调
市场的担忧
行业盈利已处在较高位置
地产调控和货币紧缩
多因素支撑当前行业盈利，仍看区域分化
投资策略：不确定环境中寻找确定性 |
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发表于 2011-6-25 11:20
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