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宏源证券:保障房是厨卫最大蛋糕

  我们看好保障房建设基本能够顺利按计划开工。随着近日发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》已下发到地方政府,明确允许地方投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。保障房建设最棘手的资金问题迎刃而解。
  厨卫电器和空调最受益保障房建设。从必须消费属性和销量弹性角度分析,厨卫电器是房地产尤其是有简易装修的保障房最能拉动、最受益的子行业,其次是空调、冰箱、彩电、洗衣机,最后是小家电。
  包括保障房在内的新房拉动2012 年占到厨卫电器整个内销的70%。
  保障房对厨卫电器的拉动作用集中体现在2012 年,让房地产拉动厨卫电器的同比增长从5%骤升到58%,其刺激消费的程度强于大家电。
  2012 年商品新房拉动占厨卫电器内销的30%左右(比新房拉动大家电内销占比多1 倍),包括保障房在内的新房拉动已占到整个内销的70%。厨卫电器中,保障房拉动效果最好的是电热水器,其次是燃气灶和燃气热水器,再次是油烟机。
  到2012 年时房地产拉动的空调销售已占到整个内销的20%。保障房让房地产拉动大家电的同比增长从7%骤升到47%。大家电中,拉动效果最好的是空调。
  投资建议:受保障房建设需求提振的标的有:万和电气、华帝股份、青岛海尔、格力电器、美的电器。

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