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[20110628]国都证券：水泥行业过度供给已在不断改善
行业走势:上周上证综合指数上涨3.91%,建筑建材板块上涨了6.78%, 受益于保障房的概念,申万水泥制造板块上涨了8.94%,延续了上周的上涨行情,跑赢了大盘和建筑建材行业。个股方面上周上涨靠前水泥股为狮头股份(上涨41.74%)、塔牌集团(上涨21%)、华新水泥(上涨14.15%);涨幅较小的有青松建化(上涨0.27%)、*ST 金鼎(上涨4.30%)、天山股份(上涨5.27%)。
水泥价格走势:上周全国高标号(P.O42.5)水泥价格小幅下降了1.10%, 至422 元/吨。其中华北、中南、西南和西北地区均有部分省市价格下滑,华东地区价格保持平稳,东北地区需求旺盛,是全国水泥价格唯一有上涨的区域,上涨的幅度为10 元/吨,出现在辽宁省。 华北地区北京、天津、太原均有不同幅度的下跌,其中北京下跌30 元/ 吨,天津下跌20 元/吨,太原下跌30 元/吨。主要原因和上周一样,由于需求减弱,供给增加,加之外来水泥企业竞争所致。中南地区武汉价格下跌了30 元/吨,主要是因为雨水天气的影响,导致需求下降,但我们认为随着天气的好转,价格会逐渐反弹。西南地区重庆价格下降了40 元/吨,主要原因是限电结束,库存增加,企业为跑量而降低价格。西北地区主要是西安下降了35 元/吨,主要是由于供给的增加而导致企业之间价格的竞争。
华东地区价格保持平稳,主流企业价格没有变化,中小企业价格有所下调。东北地区需求依然旺盛,并且新增水泥产能较少,使得价格进一步攀升。
投资策略:水泥板块股价从6 月13 日以来板块涨幅已达到19%,目前板块的市盈率达到14 倍。我们认为随着水泥价格短期的回调加之前段时间的涨幅较大,目前股价面临着回调的压力。但是从中期来看,下半年保障房大面积施工的开始和基础建设相对稳定的增速,水泥需求在下半年能得到保证;从供给端,水泥的过度供给已在不断改善,今年或不能达到最高点,但新增产能较之前两年已明显有所减少,加上1.3 亿吨落后产能的淘汰,今年的供需关系将有所好转。中报即将出炉,我们认为水泥行业上市公司将会交给投资者一份靓丽的中报,股价如有回调即可以买入。
重点关注的公司:我们建议投资者关注盈利能力确定,估值较低的水泥龙头企业海螺水泥;中报业绩出来将大幅预增的弹性较大的江西水泥、巢东股份和天山水泥;今年业绩出现反转,价格不断攀升的东北地区水泥行业龙头企业亚泰集团,逢低可以买入。 |
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发表于 2011-6-28 15:41
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