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[20110629]中金公司：维持华海药业审慎推荐评级
中金公司认为，华海药业普利类高血压药从2010年下半年起,价格趋于平稳.主要原因是常年低价竞争,市场洗盘初见成效.公司普利原料药产能,销量已是全球第一,具备定价能力.此次中期增长20%～30%,预计主要来自公司对普利产品的定价和结构调整.
中金公司6月29日分析指出，华海药业 ( 600521 ) 普利类高血压药超预期增长20%～30%,意外惊喜.普利类高血压药近年来受沙坦替代影响,销量增速下降,持续下降.从2010年下半年起,价格趋于平稳.主要原因是常年低价竞争,市场洗盘初见成效.公司普利原料药产能,销量已是全球第一,具备定价能力.此次中期增长20%～30%,预计主要来自公司对普利产品的定价和结构调整. 上调2011,2012业绩预测,维持"审慎推荐" 根据公司最新进展,我们再次上调了盈利预期.主要调高了今年对普利业务的增速假设,提升2011年EPS预测至0.50元,提升幅度为5%;相应提升2012年EPS预测至0.75元,提升幅度为8%.最新的营业利润(不含房地产)2011和2012年增长幅度分别是202%和59%. 当前2011和2012对应PE分别为30x和20x,与原料药行业估值平均水平持平,但业绩增速大大高于行业.维持"审慎推荐"评级,建议投资者密切跟踪沙坦,尤其是厄贝沙坦的发展情况. |
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发表于 2011-6-29 13:47
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