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东北地区处于旺季，水泥价格不断攀升
24日辽宁水泥价格上调30-40元/吨，东北地区42.5水泥平均价格达455元/吨，略低于华东地区42.5水泥平均价格(471元/吨)。东北地区正处于旺季，需求旺盛，市场集中度高(吉林省前三家企业熟料产能占市场87%，黑龙江和辽宁这一比例在35%以上)水泥价格出现不断上调的态势。
华东、中南地区进入雨季，水泥价格保持稳定
华东、中南地区在淡季通过市场协同，将水泥价格稳定在高位，虽然短期企业有库位压力，但是通过停窑限产，压力会逐渐减弱。三季度保障房的大批量开工和灾后重建以及灾后水利设施建设将有利于水泥需求的增长，为三季度的稳价以及四季度的涨价创造条件。
保障房和水利建设将很好支撑下半年水泥需求
2011年计划建设的1,000万套保障房预计带来1.44亿吨水泥需求，其中，在2011年实现的水泥需求约为1.33亿吨，占2011年水泥总需求(预计为20.5亿吨)6.48%，较2010年保障房实现的水泥需求(7,680万吨)增长72.91%。1,000万套保障性住房中约70%预计将于三季度开工。未来10年水利投资将带来约4.8-6.4亿吨水泥需求，平均每年为4,800-6,400万吨，较2010年增长100%，较“十一五”期间年均1,400-1,800万吨(1,174亿元)的规模增长240%。
行业投资建议
水泥企业的合理PE在15-20倍之间，因为随着去年行业集中度的提高和市场协同效应的加强，水泥行业的基本面发生根本性变化，所以，PE可以达到15-20倍。目前，巢东股份和江西水泥的PE已经上探至17.74倍和15.56倍，我们认为仍在合理范围内，我们相对看好亚泰集团、海螺水泥、巢东股份、江西水泥。 |
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发表于 2011-7-12 09:23
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