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  水泥股估值仍安全,业绩可兑现,行情仍将持续
  在新增产能审批受限背景下,“供给减法、需求加法”逻辑可以延续,水泥行业高景气度可以持续。在宏观经济预期并未彻底乐观之际,水泥作为业绩可以确定的行业,仍然是最佳的配置选择。从估值来看,水泥股估值在13倍左右,仍处于合理区间;从区域来看,华东、中南和华南地区景气度最高,东北和西北正处于上升空间,而河南、河北、陕西以及西南等地尚处于低谷,我们推荐江西水泥、海螺水泥、华新水泥、亚泰集团、青松建化等。

  玻璃筑底期待拐点,建议关注深加工
  平板玻璃产能释放较多,供需仍有一定的压力,落后产能淘汰对其供需结构和价格体系影响有限。我们推荐持续关注玻璃深加工领域,首先推荐以家电玻璃为主业,同时在薄膜电池TCO 玻璃等领域有所进展的秀强股份,其次推荐南玻A、金刚玻璃。

  其他子行业:玻璃纤维、管材、园林
  我们建议关注受益于水利建设的管道行业(国统股份、青龙管业、纳川股份),关注下游需求强势反弹的玻璃纤维行业(中国玻纤、长海股份),以及高成长性的园林类企业(铁汉生态、棕榈园林、东方园林).
  风险提示
  1、个别区域内水泥价格、销量可能低预期。
  2、能源和材料成本对水泥、玻璃生产成本造成压力。

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