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华茂股份：上半年业绩增450%-500% 估值偏低
山东神光
事件：预计公司上半年盈利3.7亿元-3.71亿元，同比增长450%-500%，每股收益约0.392元。
神光分析：
1、公司是我国首家棉纺织精品基地，主营棉、毛、麻、丝和人造纤维的纯、混纺纱线及其织物、针织品、服装、印染加工；纺织设备及配件、家用纺织品销售；棉花收购等。2010年公司实现营业收入195,578.13万元，比上年增长23.73%；净利润36,003.17万元，比上年增长406.40%，保持了纺织业务规模和业绩的持续提升。
2、去年三季度以来，上游棉花价格飙升，带动了下游纱线行业的价格上涨。为了建立稳定的资源战略伙伴关系，获得充足而优质的原棉供应，2010年底公司出资受让了新疆库尔勒利华棉业有限责任公司35%股权，向上延伸产业链。
3、上半年公司业绩大幅增长的原因有二：一是主营产品价格上涨、毛利率上升，实现主营业务利润约8,034万元，较去年同期上升约171.09%；二是公司通过深圳证券交易所集中竞价交易系统出售所持有的广发证券部分股票，大幅增加2011年半年度投资收益，累计实现税后利润约为27,090万元。据查，公司原持有广发证券2.28%的股权，5723万股，减持完成后尚余广发证券股票50,591,599股，占其总股本的2.02%。公司于6月22日收到广发证券派送的现金红利人民币2,460.4403万元，投资收益增厚公司业绩。此外，公司还持有国泰君安证券股份有限公司1.69%的股权(9530万股)，徽商银行6499万股，估计条件成熟之后，也将会陆续减持。
4、简单估算，公司2011-2012年动态市盈率约为8倍、6倍，估值偏低。 |
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发表于 2011-7-12 12:47
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