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2011-04-27 市场风云莫测，舞台上风起云涌，你方唱罢我上场。如何在这乱世之中屹立不倒?
4月24日，在基金在北京举办的“穿越震荡市的力量――第五届基金经理峰会”上，淡水泉总经理赵军针对震荡市下的投资心态和方法，发表了精彩的演讲。
赵军指出，在复杂变化的市场中，保持一颗平常心相当重要。那么，何谓平常心?首先，要对投资回报有一个合理的预期。并非是要追求的一时的高回报，这固然能给人以刺激感。但细水长流，常年维持着一定的收益率已是不易，即使这个收益率不高，但经过时间的沉淀也会成为一笔不小的收益。其次，对资本市场我们也要持一颗平常心。要敬畏我们所不了解的，同时也要对自己有能力的地方充满信心。
如果说平常心是行走江湖的基础的话，那么好的思考方式就是良兵利器，赵军称其个人比较信仰逆向投资的思考方式。要学会把研究精力放在当前市场不喜欢或者是忽略的地方。
有了良好的心态和利器，就要开始闯荡江湖了。可是怎样才能找寻到我们梦寐以求的宝藏呢?长期的投资主要给了我们3个体会。第一，一定要坚持基本面。K线图只能看出市场走势，只有观察基本面才能发掘隐藏在深处的机会。第二，要遵循一个长期的历史力量，这就是估值。我们要学会要根据历史上的分布规律对市值做一个客观的判断。第三，用常识来给你信心。情绪永远是暂时的，当部分人开始热捧某一类资产的时候，切不可随波逐流，盲目跟风。
当然，对于逆向投资者而言，时机的把握也同样非常重要。这离不开对市场的分析。
目前的A股市场中投资者情绪已出现了转向，投资人对于政策的敏感度也开始弱化。作为影响市场的一个重要变量，政策的冲击力可大可小。自去年宏观政策给市场带来较大的冲击后，今年以来出台的宏观政策都被市场很好的消化了。同时，通胀率的变动也时刻牵动着股市。若其在正常的预期范围内波动，则对股市基本上没有影响。但如果这个数字跳出了正常波动范围，则影响将会是必然的。目前股市能够吸收4%到5%左右的通货膨胀率，已经被市场充分预期到了。如果出现了CPI达到6%或者是3%，超出预期的高或者低，股市就会做出不一样的反应。另外，资金量的表现对股市也有或多或少的影响作用。可以预见，全社会资金总量经过过去三年多的投放，全社会的资金总量还是足够的，但是全社会的资金总量收紧大趋势也是必然的。总而言之，当前的点位处于一个很均衡的状态，具有相当大的吸引力。微观经济的变化，宏观政策的变化，都会使得股市出现方向性的变化。这必然会给投资带来一些机会。
从中短期看，当前市场还存在少量受危机影响的一些板块。这些板块受危机思维的影响，目前或多或少还存在着一些机会。我们过多的关注于国家的宏观政策而忽略了短期政策。宏观地看，我国未来的经济转型是乐观的，但是在这个大背景下，我们要学会看整个产业的变化，要学会找到因转型而受益的某一环节的产业链。从长期来看，中国的A股市场是全球所有新兴市场里面相对被低估的一个板块。新兴经济体的复兴将是大势所趋。
最后，赵军总结到，在市场波动中大家主要赚的是企业成长和分红的钱，但尝试博弈市场市盈率的变化或许也不错。 |
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发表于 2011-9-16 03:06
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