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1）某1.5年国债，息票率为6%，半年付一次。6个月的收益率是5%，12个月收益率是6%，18个月收益率是7%。若该国债市场价位992，计算它的无套利价值。
给的答案是：（30/1.025） + （30/1.03平方）+ （1030/1.035立方）= 986.55
我不明白的是：如果1年的收益率6%需要除2，因为是半年结算一次。可已经是半年收益率的5%为什么还要除2？ 1年半的收益率不除3 还是要除2？
2）A 20-year, 8% option-free bond with semiannual coupons. The required semiannual-pay yield to maturity on this bond was 8%, but suddenly it drops to 7.25%. Prior to the change in the required yield, what was the price of the bond?
A- 92.64 B- 100 C-107.85
答案是B。我不懂没有给出面值怎么能算价值。
3）几乎是1）和2）的综合：Treasury spot rates semiannual-payyields to maturity are: 6 months=4%, 1 year=5%, 1.5 year=6%. A 1.5 year, 4% Treasury note is trading at 965, the arbitrage-free value is ?
答案是：(20/1.02) + (20/1.025平方）+ （1020/1.03立方）= 972.09
我的问题和第一题第二题的一样：为什么任何收益率都除2？ 在没给面值的情况下怎么算出PMT=20 的？
也许是我看书太糙了，问题很白痴。请老师同学帮助解答。多谢大家！ |
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发表于 2011-11-23 19:39
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