通过上述调查分析，测算对留在发行主体的下属公司的投资及包括按3类调查应放入发行主体的投资不能超过发行主体已经在按有关关规定进行报表合并后体现的净资产的50%（见公司法第十二条规定），同时还有考虑在后面作募集资金调查时，如将发行股票募集的资金向该类下属企业增加注册资本或追加投资总额是否超过50%问题？(4)组织结构调查意见归纳（2类调查报告）通过对组织结构调查，承销商的项目人员能够对发行人及发起人的关系有个比校清楚的判断，在2类调查报告上不仅要对上述所有问题作详细叙述，而且还要根据对该类企业的初步了解，增加一些在本工作程序上未涉及的个别问题。

3.企业股份制改造的背景调查：此项目调查分为两类：在调查时还未成为股份公司，拟采取发行设立或募集设立方式改制为股份有限公司，简称拟改制企业；在调查时已改制股份有限公司，简称已改制企业。已改制企业又分为遗留问题企业和定向募集公司两种。(1)拟改制企业的调查：1>如果是拟改制企业，编制拟改制企业评估基准日报表及过渡调整表：　　2>如为拟制企业在A项调查完毕后，编制评估报表，确定评估后净资产，折股比例、折股依据。如为已改制公司，也要对某些资产或投资实施再重组，同样可依1、2类调查程序进行，但有一点值得注意，在调整过程中如对权益进行调整其复杂性是较高的。(2)已改制企业的调查对于已改制企业，必须要求其提供股份制改制时全套申报材料，其目的在于调查当时股份制改造时的法律手续是否齐备，公司的设立方式、股本结构、募集资金的投向及效益情况等。

1>职工股的托管、流通及发行情况调查，与企业公开的文件资料中所表述的职工股发行范围、时间、额度是否完全一致，至调查时，职工股是否已托管，托管方式如何，托管前后的流通情况怎样，预计已参与流通的股份是多少，价位变化区间多大。2>法人股的情况调查，已改制的企业一般均在《公司法》生效前完成股份制转化的。对于法人股的调查，着重在于对法人股东的性质、实力、经营范围、入股方式、股本金实际到位情况的了解，法人的经营范围和已改制企业存在关联交易或同业竞争情况，谋求解决的方式如由股份公司和该法人股东补签一份约束协议等。此外，不论遗留问题企业还是定向募集公司，可能存在法人股认购资金实际未到位而列入应收帐款的情形，对这类型企业，如是遗留问题则必须设法促使企业寻找新的股东，以使股本确切到位，因其股本已经国家体改委确认而无法变更。若为定向募集公司，且名义股东实无法出资，又难以找到新的股东时，则可考虑进行重组，剔除这部分虚置股权。3>历年分红情况调查，在已改制的企业中，历年的分红方式，送红股次数，比例是多少，分红利是多少，历年留存的利润得多少，这项调查可结合(4)进行4>企业经营管理机制规范性调查，这项调查包括了解企业的组织机构是否规范、健全、其董事会、股东大会及决策程序是否规范，劳动人事、财务制度是否健全规范。5>改制后发生的兼并重组行为调查兼并重组的、方式、时间，对企业的影响程度等

5.发行人募集资金投向调查　(1)中长期投资计划。　(2)本次募集资金投向项目简要情况，相应的固定资产投资立项审批手续，所需资金、投资回收周期及其法律保障情况。　　(3)资金缺口及其弥补方式或途径。(4)拟申请公开发行的额度和初定的发行价格、募集资金的数量。

6.发行人在行业中的地位调查(1)行业基本情况调查　1>该行业在整个国民经济中的地位、发展前景、国家行业政策。　2>行业中的主要产品生产、销售、成本、平均利润、效益等的统计资料调查，含企业所生产产品使用的技术寿命周期，最先进的技术替代性调查，原材料供应，产品销售的市场分割状况或分布图。　3>国外同行业的基本情况，关税影响。　　(2)发行人在行业中地位调查　1>同行业各主要生产企业的生产经营规模，市场占有率，产品价格、性能、质量的统计比较；　2>生产、成本、销售、利润等主要生产、财务指标的统计比较，整机生产企业和零部件生产企业的成本利润率比较分析；3>发行人在同行业的优势分析a.地理优势（交通、能源、原材料供应的便利程度）；b.人文优势（人才资源、劳力资源、文化背景如少数民族等）；c.规模优势（是否有规模经济效益）；d.管理技术优势（先进的管理水平，前沿技术力量等）；e.价格、质量优势（如不少企业提倡同等质量价格最低，同等价格质量最好）；f.其他优势（中央、地方的优惠政策等）；以上五部分的调查程序执行完后，项目人员写出详细的调查报告，以便对项目的整体进行评审，并归入承销商项目档案。

七、上市申请与核准　　股票发行条件的法律规定 、股票发行文件的编制准则、招股说明书提要与格式 　　　　　　　招股说明书编制技巧、中国证监会股票发行核准程序 、上海证券交易所股票上市规则（2000年修订本） 、深圳证券交易所股票上市规则（2000年修订本）

八、路演及股票发行上市　　影响股票发行定价的因素：1．股票发行定价的基本原理 （l）股票的价值 股票的价值就是它的资本价值，也就是股票的含金量，或者说，是股票的资本含量。但是，这只是股票的静态价值，由于股票是一种生息资本所有权的代表，因而它还有动态价值。这个动态价值就是股票的资本化价值和收益化价值。 所谓资本化价值，就是股票的资本所获得的利润再转化为资本价值；而收益化价值，就是股票能给投资者带来的收益流量。这两者可能只存在于一种，也可能两种形式并存。 然而，确定股票动态价值是一个操作难题。从理论上看，其动态化价值具有无穷大，因为股票的生命存续期在理论上是永恒的；但在实践中，却又是不可行的。因为任何企业，都有其衰亡的过程。 因此，确定股票价值的基本原则，是以某一段未来时期为限，也就是说，以股票的价值的完全再生为原则。 （2）供求关系的影响 供求关系如何影响股票呢？这实际上取决于金融市场各金融品种的收益与风险的比较。从整个市场来看，一方面，市场利率较高，需求较小，因而相应价格较低；另一方面，股票供给本身也影响价格，如在一定时期内股票供给过多，价格就会下降，供给量少，价格就会上升。 2．影响股票发行价格的主要因素 （1）本体因素 本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。 一般而言，发行价格随发行人的实质经营状况而定。这些因素包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最为关键的是利润水平。在正常状况下，发行价格是盈利水平的线性函数，承销商在确定发行价格时，应以利润为核心，并从主营业务入手对利润进行分析和预测。主营业务的利润及其增长率，是反映企业的实际盈利状况及其对投资者提供报酬水平的基础，利润水平与投资意愿有着正相关的关系，而发行价格则与投资意愿有着负相关的关系。在其他条件既定时，利润水平越高，发行价格越高，而此时投资者也有较强的投资购买欲望。当然，未来的利润增长预期也具有至关重要的影响，因为买股票就是买未来。因此，为了制定合理的价格，必须对未来的盈利能力做出合理预期。在制定发行价格时，应从以下几个方面对利润进行理性估测。 ①发行人主营业务发展前景。 这是能否给投资者提供长期稳定报酬的基础，也是未来利润增长的直接决定因素。 ②产品价格有无上升的潜在空间。 这决定了发行人未来的利润水平，因为利润水平与价格直接相关。在成本条件不变时，价格的上升空间将直接决定利润的增长速度。 ③管理费用与经济规模性。 这是利润的内含性增长因素。对此要有切实客观的分析。 ④投资项目的投产预期和盈利预期。 投资项目是新的利润增长点。在很多情况下，未来利润的大幅度增加取决于投资项目的盈利能力。 除了利润这一至关重要的决定因素外，发行人本身的知名度，产品的品牌，是次股票的发行规模也是决定股票发行价格的重要因素。发行人的知名度高，品牌具有良好的公众基础，就会对投资者产生较大的响应度，产生较大的市场购买需求，因而发行价格可以适度提升；反之，则相反。股票发行规模较大，则在一定程度上影响股票的销售，增加发行风险，因而可以适度调低价格。当然，若规模较小，在其他条件较优时，则价格也可以适度提升。 （2）环境因素 ：①股票流通市场的状况及变化趋势。 股票流通市场直接关系到一级市场的发行价格。 在结合发行市场来考虑发行价格时，主要应考虑：第一，制定的发行价格要使股票上市后价格有一定的上升空间。第二，在股市处于通常所说的牛市阶段时，发行价格可以适当偏高，因为在这种情况下，投资者一般有资本利得，价格若低的话，就会降低发行人和承销机构的收益。第三，若股市处于通常所说的熊市时，价格宜偏低，因为此时价格较高，会拒投资者于门外，而相对增加发行困难和承销机构的风险，甚至有可能导致整个发行人筹资计划的失败。 ②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况。 发行人所处的行业和经济区位条件对发行人的盈利能力和水平有直接的影响。 以上两个因素之所以对股票发行价格有着直接影响，其原因在于发行人所处的行业和经济区位条件在很大程度上决定了发行人的未来发展，影响到发行人的未来盈利能力，进而影响到股票发行价格的高低。 就行业因素而言，不但应考虑本行业所处的发展阶段，如是成长期还是衰退期等，还应进行行业间的横向比较和考虑不同行业的技术经济特点。在行业内也要进行横向比较分析，如把发行人与同行业的其他公司相比，找出优势，特别是和同行业的其他上市公司相比，得出总体的价格参考水平。同时，行业的技术经济特点也不容忽视，如有的行业具有垄断性，有的行业市场稳定，有的行业投资周期长、见效慢等等，都必须加以详细分析，以确定其对发行价格的影响程度。就经济区位而言，必须考虑经济区位的成长条件和空间，以及所处经济区位的经济发展水平，考虑是在经济区位内还是受经济区位辐射等等。因为这些条件和因素，同样对发行人的未来能力有巨大的影响，因而在发行价格的确定时不能不加以考虑。 ③政策因素。 政策因素涉及面较广。一般而言，不同的经济政策对发行人的影响是不同的。 政策因素最主要的是两大经济政策因素：税负水平和利息率。 税负水平直接影响发行人的盈利水平，因而是直接决定发行价格的因素。一般而言，享有较低税负水平的发行人，其股票的发行价格可以相对较高；反之，则可以相对较低。 利润水平一般同股票价格水平成正比，当利率水平降低时，每股的利润水平提高，从而股票的发行价格就可以相应提高；反之，则相反。在这里，有一个基本的原则，就是由发行价格决定的预期收益率水平不能低于同期的利息率水平。 除了以上两个因素外，国家有关的扶持与抑制政策对发行价格也是一个重要的影响因素。在现代市场经济发展过程中，国家一般都对经济活动进行干预。特别在经济政策方面，国家往往采取对某些行业与企业进行扶持，对某些行业与企业的发展进行抑制等通常所说的产业政策。这样，在制定股票发行价格时，对这些政策因素也应加以考虑。