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[20081030]中鼎股份:2008年三季报点评

中鼎股份今日公布了其2008年三季报。三季报显示,2008年7-9月合并营业收入为2.98亿元,同比增长25.88%,实现归属于母公司所有者的净利润3529万元,同比增长67.04%。2008年1-9月合并营业收入为6.50亿元,同比增长20.27%,实现归属于母公司所有者的净利润9467万元,同比增长52.00%,EPS为0.30元。
第一,收入增长VS毛利率下降
收入的增长主要得益于下游市场的拓展和产品结构调整,而毛利率变化除受产品结构调整影响外,也受原材料价格波动影响。天胶价格下跌的影响将在四季度开始呈现。因此四季度毛利率将会有所回升。
第二,突出的行业地位和成本优势
公司在橡胶零件行业内处于龙头地位,近年来营业收入一直名列前茅,市场占有率已经与第二位拉开较大差距。2007年以集团公司计算,销售收入达到16.63亿元,市场占有率达到30%以上。公司不仅具有突出的行业地位,而且具有一定的成本优势。
第三,资产整合有利于未来整体发展
公司拟收购大股东持有的具有相近业务的企业股权,包括中鼎模具100%股份、中鼎泰克50%股份、中鼎减震95%股份和中鼎精工75%股份,收购价格为3.93亿元。收购不仅能提升公司业绩,还可以完善橡胶零件的产品结构和产业链,大幅减少关联交易。
第四,盈利预测
根据上述分析和长江证券研究部对未来汽车产销的预测,我们预计公司2008年-2009年EPS分别为0.40元、0.40元,较前期预测有所调整,维持“谨慎推荐”评级。

相关研究报告下载:

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中鼎股份:2008年三季报点评.pdf (188.49 KB)

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