[20081030]中鼎股份：2008年三季报点评

中鼎股份今日公布了其2008年三季报。三季报显示，2008年7-9月合并营业收入为2.98亿元，同比增长25.88％，实现归属于母公司所有者的净利润3529万元，同比增长67.04％。2008年1-9月合并营业收入为6.50亿元，同比增长20.27％，实现归属于母公司所有者的净利润9467万元，同比增长52.00％，EPS为0.30元。
第一，收入增长VS毛利率下降
收入的增长主要得益于下游市场的拓展和产品结构调整，而毛利率变化除受产品结构调整影响外，也受原材料价格波动影响。天胶价格下跌的影响将在四季度开始呈现。因此四季度毛利率将会有所回升。
第二，突出的行业地位和成本优势
公司在橡胶零件行业内处于龙头地位，近年来营业收入一直名列前茅，市场占有率已经与第二位拉开较大差距。2007年以集团公司计算，销售收入达到16.63亿元，市场占有率达到30％以上。公司不仅具有突出的行业地位，而且具有一定的成本优势。
第三，资产整合有利于未来整体发展
公司拟收购大股东持有的具有相近业务的企业股权，包括中鼎模具100％股份、中鼎泰克50％股份、中鼎减震95％股份和中鼎精工75％股份，收购价格为3.93亿元。收购不仅能提升公司业绩，还可以完善橡胶零件的产品结构和产业链，大幅减少关联交易。
第四，盈利预测
根据上述分析和长江证券研究部对未来汽车产销的预测，我们预计公司2008年-2009年EPS分别为0.40元、0.40元，较前期预测有所调整，维持“谨慎推荐”评级。

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