[20081103]10月31日日本降息点评

日本央行下调利率0.2%至0.3%
10月31日日本央行下调无担保隔夜拆借利率0.2%，由原来的0.5%下调至0.3%，这是从2001年3月实施零利率政策以来第一下调，时隔7年7个月。在本次央行决策会议上对于是否下调利率，共有4人投了反对票，4人投了赞成票，最终由白川方明行长决定决定下调。
日本下调利率的理由
首先，次级债危机已经逐步从金融层面向实体经济侵蚀，伴随着外围经济的下滑，日本国内经济增速也从减少而转向了停滞；其次，协同欧美共同度过次级债危机，更多的是具有象征性意义；从效果上来看由于市场已经对央行下调利率有了预期，所以在前几日就出现了日元走低，股市、债市反弹的行情，本次下调在短期内给投资者带来了好感；最后，本次下调0.2%到0.3%，可以看出在经济更坏的时候还有进一步下调的可能性。
日本央行大幅下调未来日本经济增长
日本央行认为，在国际大宗商品价格大幅上涨、出口受阻的背景下，日本目前经济停滞的现象日益突出，展望未来，日本经济停滞的现象将会持续到2009年中期。这主要是由于在以往的交易条件恶化上，国内需求也很可能持续减少，同时海外经济的减速和日元高涨削弱了日本的出口；未来，在原材料价格上升的影响逐步减弱、海外经济慢慢恢复的设定下，日本经济也会逐步回暖，但可能要到2009年后半年以后。日本央行把2008年度GDP增速从原来的1.2%下调到0.1%。
日本经济对中国的影响
日本经济增速的下滑必将减少中国对日本出口总量，这又将间接拖累中国经济的增速。不过从节省劳动力成本等方面考虑，中国相关产业对日本将有很大的替代性；同时，日本在环保和节能方面具有较大的国际比较优势，这也许是投资未来中国市场的一个趋势。

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