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[20081113]railroad stocks surged, suggest sell into rally

刚刚A股铁路建设三只股票,中国中铁、中国铁建、中铁二局全部涨停,主要原因是市场里继续风传明年铁路建设投资6,000亿、未来三年投资3.5万亿的消息,我们维持昨天报告中的观点不变,即:
 
1、  明年6,000亿,确有计划,但是可能面临资金困难、项目前期准备不足等问题而可能实施困难;
2、  未来3.5万亿可能又是理解错误,应该是未来三年全部批复的项目可以达到总投资3.5万亿,不代表能够在当期确认的实际投资额;
3、  建议投资者逢高减持;
 
 
我们再详细介绍一下铁路项目批复额、施工项目投资额和当年实际完成额的关系,以京沪高铁为例:
 
1、  京沪高铁项目总投资额2,200亿元,工期是2008-2013年;
2、  批复时间为2007年底,因此,从2007年底其全部投资额2,200亿元就记入已批复项目的投资额中;
3、  2008年1月开工,因此,从2008年1月起,其全部投资额2,200亿元记入施工项目投资额中;
4、  假设每年平均建设,即每年可以完成建设投资367亿元,因此,2008年该项目可以确认的367亿元才是当年的实际完成投资额;
5、  当年全部施工项目的实际完成投资额加总,得出当年铁道部当年完成的总投资额;

 

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