[20081114]宏观策略与组合投资012-当达尔文预上凯恩斯

写在第十二期前面的话：
    由于最近我们的专题报告比较多，而且宏观策略的观点并没有大的变化，因此本期周报推迟了两天，向大家表示歉意！
    最近的投资看多的都是以市场派夹杂宏观派为主，看空的是纯宏观派以及行业研究员，我们出去路演以及和客户交流，明显能够感觉，现在大家都能举出无数看空的理由，经济在往下走，企业堆积了不少的存货，破产风正在兴起，年末市场资金非常紧张，等等，都是现在流行的看空因素。我们无法反驳这些事实，因为他们是确实存在的，但是这些因素是不是股市会继续向下跌的理由呢，不是，至少不完全是，事实上，在6000点的时候，市场同样能够举出无数看多并且存在的理由，但是市场确实下跌了。
    现在觉得最大的看多的因素是，很多股票确实便宜了，尽管有的公司明年业绩还会下滑，但是现在的估值也应该有所支撑（当然，如果考虑未来三年中国经济持续下滑的话，他们仍然贵，不过现在股票需要贴现这么久远的甚至不一定准确的预期么），不管明年的宏观经济如果，挑选自己看好的公司，越跌越买，并适度提高受益财政货币政策的行业仓位，退，可以以时间换取空间，进，可以博V型反转的机会，是我们认为现在最好的投资策略。