1.我国铁路网发展长期落后，导致国内铁路运力矛盾突出。作为最经济的运输方式，铁路的固定资产投资一直落后于公路，这造成了全社会运输成本的极大浪费。究其原因，还是铁道部改制发展较缓的缘故。从中国与国外铁路系统的对比中，我们既可以看到中国铁路的巨大差距，也可以看到铁路发展的长远空间。
2.我们预测2009年和2010年铁路基建投资为6,000亿元。2009～2020年，为达到《中长期铁路网调整规划方案》的目标，我国铁路基建投资总额在4.65万亿，年平均投资额为3,876亿元。2009～2020年，新线建设部分，年均需完成客运专线铺轨1,199公里、一般新线铺轨3,281公里；既有路网改造部分，年均需完成复线铺轨1,982公里、电气化改造2,731公里。
3.2009年6,000亿的基建投资属于提前消费。2009年和2010年的大规模基建投资体现了政府意志，把未来铁路基建任务透支到了现在。预计国内经济转好之时，就是铁路建设高峰过去之日。我们判断，2010～2011年，中国经济进入上升通道，这时铁路基建投资将从2009～2010年高峰向下走。
4.2009～2013年是铁路设备业高速增长的5年，高速和重载是机车车辆采购的关键词。高速铁路建设周期一般为4～5年，铁路基建投资的高增长期在2005～2009年，相应2009～2013年将是机车设备新增需求高增长的时期。作为新兴产品，动车组、大功率机车和城轨车辆的增长最为可观。
5.投资策略：我们判断2009年铁路设备板块将维持较高的估值。但是还应关注机车购置计划在2009年具体化，而可能带来的机车购置超预期的可能。个股方面，我们推荐中国南车，公司的订单确定性保证了公司未来5年高速成长，可以支撑公司维持较高的估值。
6.铁路基建对工程机械的拉动将在2009年3月份体现，最受益的产品依次是：混凝土搅拌站、旋挖钻机、履带式起重机和汽车起重机。相关受益公司分别为：三一重工、徐工科技、山河智能和中联重科。 相关研究报告下载: [attach]11267[/attach]
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发表于 2008-12-15 15:52
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