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| 今天读了几篇博文，《小小辛巴：百年忠告，冷看成长》《barrons:ROE是如何增长的？》写得非常好，注意我是说写的非常好，从文采的角度而不是投资实践的角度，如果按照这些思路去投资，只会进一步降低你的投资收益率，为什么？因为投资是实践而不是理论，我们投资于企业，而不是别的，因为一个行业业绩震荡剧烈你就不去投资他？你到底是行业投资者还是企业投资者？低增长（张裕）好于高成长？周期性企业不能持续高成长？因为一个企业（中联重科）的财务不好看，你就不去投资他？你到底是投资于企业还是投资于企业的账本？企业就是存货？企业就是应收帐款？企业就是现金流？当然你可以说人就是肉，人就是血液，人就是身高体重，何谓人？何谓企业？何谓生命？其答案可以有很多种，道可道非常道。很多人总是感慨自己的投资收益率为何总是这么低？并经常自我安慰是市场错了，坚守才是投资的正道，精神可嘉但行为愚蠢，请思考，把邓亚萍理解为一堆肉，一滩血，一个身高体重的数字，去预测邓亚萍的未来，会得出什么结果？如果这些人的投资收益率跑赢了大盘，那么股市就要关门了，饶了股市吧，这是一个配给资源的地方，不是理论比赛。何谓企业？何谓人？他有着动态而丰富的内涵，我不敢妄下结论，他需要我们用一生的精力去探寻，但是有一点，企业绝不是存货，绝不是应收帐款，绝不是现金流，说了这么多，最后来一个实践，未来一年中联重科跑赢三一重工是大概率事件，你问我怎么敢做出如此预测？我回答很简单：因为中联重科是一个比三一更好的企业。 正如邓亚萍为何比普通运动员好？你可以质问我，她个子矮，肌肉少，血含量低....但是我还是坚信邓亚萍更强，因为人不是一堆肉。和吕俊一样，我是一个不可知论者，我们要做的只有持续不懈的探寻。投资是实践，持续的实践，很幸运你不要比上帝更接近事实，你只要比对手盘更接近事实就行了，如此就可以持续取得高于对手盘的长期收益率。 很高兴越来越多投资者承认了机械股的价值，不再耻笑我们这些持有者，正是很多人的理论偏好为我们提供了买入和卖出的绝佳机会，当人们蜂拥看好我们手中股票的时候，我们可以卖给他们从容的买入另一种理论上不应该买入的股票，并继续遭受下一轮理论质询，投资不是争论，企业的发展最终会说明一些，我们是坚定的企业投资者，我们不会因为各种理论而改变我们的看法，因为最终企业的发展会证明一切，投资不是争论，投资也不是算命，投资是持续的观察探寻和思考，最终依靠生活常识就可以做出正确的判断，任何高深的理论都不如我们普通的生活常识靠得住，因为它来实践的自千锤百炼，这是我的基本信仰。横看成岭侧成峰，每个人有着自己不同的判断，这是常有的事情，但是最终那个企业发展的速度更快，哪个股票涨的更多有着明确的答案，投资是实践而不是理论，没上过商学院就不会做生意？上了商学院就会做生意？我看未必，投资是一种持续博弈，只有在持续的实践中才可能出真知。用王亚伟华说：我从多个角度去审视企业的价值。这句话说的很好，因为投资是一种实践。总之你因为一个理论去投资，你的收益率会再一次少得可怜，你基于生活常识投资不跑赢大盘也难。 |
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发表于 2009-12-30 14:44
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