这个LOS关键的是要区分Expected return和required return，required return是根据CAPM计算出来的收益率，决定了证券的内在价值，而Expected return是由人们根据意见，看法等预计的，决定了证券的市场价格，价格会向内在价值回归。如果期望收益率大于必要收益率，表示资产给低估了，应该购买。 注意 市场价格＝收益/期望收益率， 内在价值＝收益/必要收益率，因为期望收益率大于必要收益率，所以市场价格小于内在价值，价格会向内在价值回归，所以预期该证券价格会上升，所以应该买入。 总结： 期望收益率>必要收益率 | 低估 | 购买 | 期望收益率<必要收益率 | 高估 | 卖出 | 期望收益率=必要收益率 | 正确估价 | 购买与卖出无差异 |
可以通过如下理解：市场价格＝股利/期望收益率, 内在价值＝股利/必要收益率，市场价格向内在价值回归的。 | 
发表于 2007-10-18 00:37
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