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[20081209]石油石化行业价格跟踪月报—价格持续低迷,关注政策变革

投资要点
. 原油价格。11 月份,金融危机引发的全球经济不景气,石油需求疲软数
据继续拖累油价。本月油价日波动幅度大,WTI 期货在20个交易日中平均波
动幅度为4.5%。目前,支撑市场做多信心的因素主要来自主产国减产和美元
的波动。
. 炼油毛利。10 月份,全球各地区炼油毛利下降,主要由于几乎所有地区
的石油产品含汽油、柴油和燃料油的裂解价差收缩。毛利下降导致美国、欧
洲、亚洲地区部分厂家计划减产。
. 天然气价格。11 月份,随着冬季的到来,气候转冷,天然气供暖需求有
所恢复。月内美国Henry Hub 天然气井口价格下跌幅度收窄,仅0.3%。
. 成品油及其他大宗石油石化产品。11 月份,国际成品油价格继续下跌,
柴油、航空煤油和石脑油跌幅有所收窄。新加坡92 号无铅汽油下跌30.4%,
柴油下跌16.6%,航空煤油下跌15.8%,石脑油下跌26.2%至35.03 美元/桶。
前期石化产品快速下跌,11月份跌幅收窄。东南亚通用LDPE价格下跌19.8%;
东南亚共聚PP 价格下跌7.5%。
. 市场动态。近期市场关注燃油税及成品油价格定价机制的出台。燃油税
的征收意义在于提高能源使用效率,理顺税费关系,对中石油中石化影响
中性。成品油定价机制的出台将为两大油公司提供更加合理的经营环境。
由于定价机制的相关定价细则仍未公布,部分规定尚不具体,对公司的具
体影响尚需观察。
. 行业潜在风险因素。行业政策不明朗,行业景气度下滑。

相关研究报告共享下载:[attach]11293[/attach]

a0eBW56b.rar (982.51 KB)

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