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8#
发表于 2013-6-27 16:23
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这样立法的主要目的：充分保护中小股东的合法权益
1）退出机会；
2）分享收购人所获得的控制权溢价
看一下财管书，你会明白少数股权价值与控股权价值的差异。
其他国家的要约制度
1、以英国为代表的强制性全面要约制度：欧盟国家、香港、新加坡等在立法中都采取了强制性全面要约收购制度，主要特征是事先确定一个数量比例，将该比例作为公司控制权是否发生变化的判断标准。收购人持股数量一旦达到或超过该比例，收购人必须向被收购公司所有股东发出全面要约，例如英国、德国、意大利、香港、新加坡的触发点为30%，法国、瑞典为1/3，奥地利、巴西则以获得公司控制权为限。
2、以美国为代表的自愿要约制度：美国、加拿大、韩国少数国家实行此制度，对收购的比例没有限制，没有强制要约方面的规定，而是允许自愿要约。
股东受到平等对待是要约的首要原则
在要求董事履行诚信义务的同时，允许公司董事会采取反收购行动
之所以采取如此灵活的机制很重要原因在于有完善的司法制度支持，有效保护中小股东合法权益，诚信背弃的后果严重
3、介于美国和英国之间的强制要约方式：以日本为例，在日本，投资者如拟通过交易所场外交易取得公司股份超过1/3，必须采取要约收购的方式取得，即投资者必须发出公开的部分要约以取得控股权，但不必发出全面要约。
希望能帮到你。 |
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