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关于LBO的equity cash flow method
| 根据notes和教材上的讲法，需要用最后一年年末的 debt/equity ratio得到equity beta，并根据此beta得到cost of equity然后往前折算一年。我总觉得这个方法有问题，既然是用最末期T的D/E ratio得到的折现率r，那么这个r应该是用在T+1年度中，而不是去折T年度的equity的价值。同理T年的的beta应该用T年度头，也即T-1年度末期的D/E ratio来计算。所以简单说，最后一年的beta应该用最后一年年首的equity的数量来计算。因为没有直接的方法，所以需要用方程设前一年的eqiuty为X，则E/E+D 为[X/(X+d)]，则 |
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发表于 2013-9-22 13:24
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