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inflationary affects the measurement pf depreciation

说是 ROA 和ROE 会比较高。

这个怎么理解。 答案给的提示是 Inflation causes ROA & ROE to be too hig because the true cost of replacing the assert is not reflected by depreciation.

没明白那个解答。为什么更换费用不受折旧影响 ROA和ROE就会比较高?

首先,fixed assets 记 historical cost,而不是replacement cost。虽然通胀令replacement cost 大于 historical cost,但是asset不会mark to market,所以aseet不变。而折旧还是根据historical cost计算。所以,depreciation cost不变。

其次,inflation让unit price 升高,假设perfectly inelastic demand,销量不变,sales/revenue上升。

这样,p/l上,revenue上升,而depreciation cost不变,简单只考虑这两个作用,net profit就会上升。而asset不变,所以roe,roa高

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