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09年 L2 CFA Institute Mock Exam的问题

就是CFA 协会官方的那套模拟题,afternoon session,第19题,算FCFF。

 

我对其中FCInv的算法有疑惑,而且在之前的复习中也困扰了我很久。题中数据如下:

 

Property, plant, and equipment (net of accumulated depreciation):
2007年:5,493       2008年:4,534

 

Depreciation   2007年:293

 

Additions to property, plant, and equipment
2007年:(1,317)
Disposition of property and equipment
2007年:65

 

答案就直接把FCInv算作了1317,

但是我认为应该是1317的资产购买-65的资产处置=1252

或者按照胡老师上次的解释 FCInv=(期末净固定资产-期初净固定资产)+本期折旧

                                           = (5493-4534)+ 293  = 1252

 

而且notes也说,如果当期有资产出售的话,应该用FCInv=CAPEX-sale of fix asstes, 这和算出1252的公式是等价的。

 

我认为CFA的答案错了,不知到底应该如何理解?谢谢。

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