就是CFA 协会官方的那套模拟题,afternoon session,第19题,算FCFF。
我对其中FCInv的算法有疑惑,而且在之前的复习中也困扰了我很久。题中数据如下:
Property, plant, and equipment (net of accumulated depreciation): 2007年:5,493 2006年:4,534
Depreciation 2007年:293
Additions to property, plant, and equipment 2007年:(1,317) Disposition of property and equipment 2007年:65
答案就直接把FCInv算作了1317,
但是我认为应该是1317的资产购买-65的资产处置=1252
或者 FCInv=(期末净固定资产-期初净固定资产)+本期折旧
= (5493-4534)+ 293 = 1252
而且notes也说,如果当期有资产出售的话,应该用FCInv=CAPEX-sale of fix asstes, 这和算出1252的公式是等价的。
我认为CFA的答案错了,不知到底应该如何理解?谢谢。 |