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据华尔街日报报道，世界资产规模最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock Inc.)已在近几周增持美国国债，原因是经济增长前景不确定、主权债务危机正在上演，而通货膨胀风险可控。贝莱德负责固定收益部门的首席投资长、公司固定收益执行委员会(Fixed Income Executive Committee)驻纽约成员阿利奇(Curtis Arledge)接受采访说，他最近更为肯定美国国债市场，把美国国债的持有量从去年的“低权重持有”调到了中性水平。
在经济不确定时，美国国债是投资者寻求资产保值所青睐的一种资产。阿利奇说，贝莱德还大幅减持了其他高权重持有的固定收益资产，如公司债券和抵押贷款支持证券，原因是去年这些资产经历了大幅反弹。阿利奇说，我们看到资金在从风险资产转移到更加稳定的资产。他认为，期限在10年及以上的美国国债比较有吸引力。
贝莱德1988年由首席执行长芬克(Laurence Fink)创办。该公司收购Barclays Global Investors之后，在全球范围内管理的资产超过3万亿美元，其资产负债表超过了美联储(Federal Reserve)。这使它成为全球金融市场、特别是固定收益市场一支举足轻重的力量。
周三尾盘，作为消费者和公司固息贷款利率基准的10年期国债收益率报3.625%，两年期国债收益率报0.812%。自去年6月份以来，10年期国债收益率一直在4%以下。债券价格与收益率反向波动。阿利奇表示，自美国政府2月上旬暗示国债拍卖规模可能减少以来，单次债券拍卖创纪录的规模成了国债市场的关注焦点。阿利奇说，如果减少拍卖规模是得益于税收增加，那么普通国债市场将受到进一步支撑。
贝莱德在债券市场的主要竞争对手太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)最近对美国国债市场更为悲观。其创办人兼首席投资长格罗斯(Bill Gross)本月早些时候表示，他更看好德国国债，因为这个国家的财政稳健程度好过美国。阿利奇说，虽然美国经济已经显示了改善迹象，但其复苏过程可能并非一帆风顺。他说，公司盈利增强了，但企业仍在削减支出，这预示着复苏不可持续。他说，另外，一旦财政和货币刺激政策撤销，民间需求是否好转仍然是个问题。
阿利奇说，考虑到经济复苏的不确定，美联储今年不太可能将其主要政策利率联邦基金目标利率从当前接近于零的水平上调。阿利奇预计首次加息将发生在2011年第二季度。他说，我认为他们不会一次性地撤走对经济的所有支持。他指出，通货膨胀保持着温和，而经济再次下滑的可能性仍然存在。通货膨胀是长期国债价值的最大威胁，也是政策制定者的一个关键考量因素。
他说，如果我们过快撤走应急刺激措施，或者为经济提供应急支撑的政策制定者无法继续提供支撑，那么潜在的第二次衰退将成为现实。阿利奇说，经济仍然需要支持，高企的债务与赤字水平也需要降低，如何权衡，依然是各国政府面临的难题。他说，希腊政府的财政紧缩计划就是一个例子。他拒绝谈论贝莱德持有多少希腊资产。
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发表于 2011-5-24 02:48
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