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根据美国总统奥巴马提出的限制金融机构规模和高风险交易的议案,高盛集团和摩根大通等银行业者可能不得不出售部分私募股权业务,并停止在收购交易部门进行投资。
奥巴马周四公布加强金融监管议案,明确禁止银行自营交易,或在对冲基金及私募股权基金中投资。这意味着,华尔街银行经营的所有私募股权基金或对冲基金公司都需要被剥离或关闭。
尽管近年来美欧银行业者持续退出私募基金,但一些银行仍拥有庞大的私募股权基金业务。以高盛集团为例,该公司截至2009年9月30日为止,拥有大约1450亿美元的另类资产。
不仅如此,高盛还运营着一些大型私募股权基金,包括规模203亿美元的GS Capital Partners VI和130亿美元的GS Mezzanine Partners V。另外,高盛还是其自有基金的主要投资者。
高盛对自营依赖最重
许多市场人士认为,按照该议案现有条款来看,高盛集团将是未来受冲击最严重的,因为高盛对其自营交易依赖程度较高。
除高盛外,摩根大通旗下的One Equity Partners也掌管着80亿美元的投资及委任资产。一位熟悉情况的消息人士称,One Equity将被迫剥离,但该行为第三方客户服务的资产管理业务可能不会受到影响。
其他拥有私募股权基金业务的银行还有花旗集团,拥有Metalmark Capital;瑞士信贷集团,拥有DLJ Merchant Banking Partners;富国银行,其是一系列Norwest基金的唯一或主要合夥人。
不过分析人士多表示,银行业者仍将辩称这些业务符合客户利益,例如,高盛的私募股权基金有很大一部分是代客户投资。
「这对私募基金业务冲击不大。」芝加哥大学财经教授Steven Kaplan表示,「多数投入私募基金的资金来自於客户,而非银行资本,亦不是来自於员工。」据高盛财务长大卫?维尼亚表示,该公司去年交易和本金投资创造了至少76%的营收,多数来自客户的交易。只有大约百分之十几的营收来源於自营部门,这部分和客户无关。
私募基金融资恐变难
从更宽泛的角度来看,这项议案将终止银行对所有私募股权基金公司的投资承诺,令行业内的许多公司融资变得更加困难。
伦敦研究机构Preqin估计,商业银行和投资银行在美国私募股权基金投资资本中所占比例约为9%。
Preqin的资料库中包含102家美国商业银行及投资银行投资於私募基金的金额。不过,Preqin称,新的规定是否会全数适用於这些投资仍存在疑问。另外,这项议案能否成为银行监管规范也无定论。
业内人士表示,很难从奥巴马简短讲话中看出更完整议案是什麽样子,他们也不清楚议案在通过国会时会发生怎样的变化。
「这是一个空洞的口号。」一名不愿具名的私募基金主管表示,「议案不会在下个星期实现,内容还相当模糊。」
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发表于 2011-5-24 04:43
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