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外资以跨国并购方式进入我国已越来越多。近日,众多专家在2005企业并购重组与海外IPO高层论坛上一致认为,随着市场环境的改善、相关法规制度的健全和股权分置改革的进一步深入,我国股市的投资价值将会越来越明显,越来越多的财务稳健、业务发展前景良好、能为股东带来长期回报的优质上市公司,将受到外国投资者的青睐,外资在我国并购重组的空间越来越大。
推进股改改善制度环境
上海证券交易所研究中心主任胡汝银表示,基础制度建设是中国公司并购市场发展的首要任务,重要程度甚至超过了金融工具的创新与引进。近年来随着市场经济机制的建立和股权分置改革的推进,我国企业并购的制度环境极大改善,集中表现在以下七个方面：一、WTO过渡期结束,经济转型加速；二、政府管制放松,国有资产的管理改革,全球范围内的经济自由化和国际化加速；三、利率改革、汇率改革和投资自由化的推进；四、国内外资本市场以及金融市场的一体化程度提高,金融创新加速；五、游戏规则与市场参与者的趋同,监管、市场纪律和预算约束强化；六、全球范围内优胜劣汰和国内产业组织变革加快；七、公司内的结构变革加快,并购市场更加活跃。
他指出,修改后的公司法是世界上最好的公司法之一,相关解释配套法规还将继续出台,将为我国企业的良性发展提供法律依据。
胡汝银还表示,股权分置改革的推进为外资并购加速创造了条件。在整个后股权分置改革时代,制度创新和产品创新进一步加速,证券市场的定价效率将会得到实质性的改善,市场的运行效率提高,将为企业提供更好的投资平台,届时优质的上市公司将成为投资者热捧的对象。
外资在华并购日趋活跃
近年来,随着我国市场环境的逐步改善和跨国并购法律体系的初步建立,外资以跨国并购方式进入我国已越来越多。2004年,外资在华共完成2141个跨国并购项目,价值240亿美元。
但是,商务部外资司司长胡景岩指出,从我国国民经济的规模来看,外资进入还相当有限,特别是在国家进行宏观调控的行业和服务性行业。“十一五”期间,我国引进外资的政策将进一步放宽。伴随着国有企业改革和产业结构升级加速,外资在我国并购活动将更加活跃。
东方高圣投资顾问有限公司副总裁张红宇指出,制度环境的改善,给国内外企业的并购带来了良好的发展机遇,但外资似乎占据了更大的优势。这主要是因为外资企业价值发现的能力较国内企业强,投资的价值和理念更为先进。
经济落后地区机会更大
胡景岩建议,外资对中国企业的并购应更多地把注意力放在东北老工业基地和中部经济相对落后地区。这是因为发达地区及沿海城市企业之间的竞争已经很激烈,并购活动在一定程度上已经完成,进一步并购的空间狭小。而东北和中部地区还有很多经营困难、生产举步维艰的国有企业,它们自身也希望通过被并购来提高企业经济效益。另外,考虑到成本因素,地区和沿海城市土地资源十分紧张,而经济落后地区相对充足,加大在落后地区的并购力度将有助于降低并购企业的成本。
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发表于 2011-5-28 02:06
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