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在中国股市四年多调整的漫漫熊途之中,很多以前高歌猛进的私募基金纷纷倒下,其间引发的金融风险让人为之侧目,私募基金似乎成了金融黑洞、股市黑庄的代名词。对于私募基金的发展问题,是堵、是疏、还是拖,人们是存有很大疑虑的。
尽管前期的熊市使得其规模锐减,但目前中国的私募基金据估计仍有三千亿元以上的容量,这是一支可以和公募基金分庭抗争的力量,客观上说明私募基金有广阔的生长土壤。其实,随着人们收入水平的提高,尤其一批高收入群体对于量身定做的投资产品有着越来越强烈的需要。私募基金凭借更细分的产品、更灵活的风格、更贴身的服务,有别于目前公募基金和集合理财产品,可以有效地服务这一市场。另外,私募基金的存在和发展可以改善目前中国股市的生态环境,增加多样性和流动性,吸引各方面资金入市,增加市场增量资金,缓解IPO压力,扩大证券市场规模。中国证券市场目前正经历制度性变革,如何引导私募基金规范发展,是一个重要课题。证券监管机构曾多次指出,作为积极推动市场创新,增加资本市场的广度和深度的重要工作之一,要开发适应不同类型机构投资者的投资产品,继续发展不同类型的基金。新的证券法也给私募基金预留了发展的空间。
私募基金走向阳光之路有很多困扰,其中如何把广而杂的众多机构有效地纳入监管体系是根本性的问题。依照目前行政监管的资源,独立完成这项工作几乎是不可能的。同样的问题也困扰着一些优秀的私募基金,他们也希望有一套阳光规则,能够使他们不断地积累信誉,彰显业绩,在未来的市场中占据更有利的位置。其实,商业银行的资产托管业务发展就可以助推私募基金走向阳光之路。
经过几年的大发展,资产托管业务已经有了长足的进步,具备托管资格的银行已有十二家,托管市场规模已达四千多亿元。目前的资产托管业务资源完全有能力接纳一些优秀的私募基金发展为客户,通过规范运作,客观上有效地行使市场监管功能,重塑私募基金行业的信誉度。引入第三方托管,首先可以确保客户资产的独立性和安全性,化解了私募基金行业中屡见不鲜的客户财产被非法转移、抵押、担保、拆借等金融风险；其次,商业银行作为信用卓著的机构,可以累积私募基金的记录,在目前信用体系不健全的情况下,可以提供私募基金的业绩和信用评价提供比较公允的证明,这也有利于优秀私募基金的发展；再则,托管机构可以根据法规行使市场监督,减少私募基金的违规操作；另外,通过公允地执行业绩估算、管理费估算、信息披露等,可以有效地保护投资者利益。
商业银行不仅可以作为市场监督的力量,也可以作为私募基金市场营销的渠道。国外商业银行不仅帮助合作的私募基金发行产品,有的也通过自己的名义发行基金,然后委托优秀的私募基金管理,更深程度地分享行业的利润。中国证券市场的大发展离不开私募基金这支重要力量,在私募基金相关法规尚未出台之际,政策应当更多地引导私募基金对托管业务的引入,让私募基金真正走上阳光之路。
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发表于 2011-5-29 23:12
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