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6月份CPI涨幅或突破4%

7月19日,国家统计局将公布上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据。分析人士预计,上半年GDP仍将处于高位;6月份固定资产投资增速会有所放缓,6月份CPI涨幅突破4%的可能性较大,并将创下32个月以来新高。
目前,一些研究人士对6月份CPI涨幅的预期存在分歧:有人估计在3.4%左右,有人认为大概在4.3%,还有人估算为3.85%。分析这个问题,首先需要厘清CPI的概念,即它是一个指数化的绝对数,而通常所说的CPI涨幅则是由两个月绝对数比值构成的相对数。因此,6月份CPI同比涨幅多少不仅取决于当月CPI绝对值的大小,还取决于去年同月CPI绝对值的大小。
尽管国家统计局没有公布各月CPI的绝对值,但可以通过简单计算得出如下结论:2006年1月以来的17个月中,2006年6月的CPI绝对值处于最低谷,而2007年5月的CPI绝对值为次高水平。这意味着,只要6月CPI绝对值不在5月基础上大幅下滑,6月CPI涨幅再创新高就毫无悬念。
统计数据表明,2006年6月CPI环比下降0.5%,而2007年5月CPI同比上涨3.4%。以此计算,2007年5月CPI相对2006年6月CPI的涨幅将达到3.92%——已经接近4%。在算法上,2007年6月份CPI同比涨幅相当于2006年7月份至2007年6月份CPI环比涨幅的连乘积。而2006年7月份至2007年5月份CPI环比涨幅均为已知数,其连乘积结果为103.956%,因此,求解6月份CPI同比涨幅的关键在于测算6月份CPI的环比涨幅。
根据农业部最新报告,2007年6月全国农产品批发价格指数环比上涨4.9%,“菜篮子”产品批发价格指数环比上涨5.5%。而详细监测数据显示,6月份肉蛋涨价可能再次扮演CPI上行的“幕后推手”:猪肉价格环比上涨12.9%,牛肉价格环比上涨4.0%,鸡蛋价格环比上涨1.08%。
此外,国家发改委提供的数据显示,6月份除生产资料价格整体回落外,粮食、食用油、居住、公用事业和公益性服务价格环比均出现上涨。
根据上述要素环比涨幅并结合其在CPI构成中的权重,大致可以估计,6月份CPI环比涨幅约为0.1%-0.2%。由此计算,6月份CPI涨幅将为4.06%-4.16%,突破4%的概率较大。
至于GDP和固定资产投资增幅,分析人士预计,上半年GDP增长率在出口拉动下将超过11.1%;6月份固定资产投资增速将回落至26.5%左右,上半年固定资产投资增速将达到26%左右。

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