重点配置新兴产业，均衡配置消费品和投资品
主要结论：重点配置新兴产业，适度减少消费品行业的配置，增加投资品行业的配置。四季度市场风格和主题难以发生转换，新经济和大消费仍然是市场的主线。新兴产业有持续的利好政策刺激，是需要配置的重点；消费品行业的估值水平已经透支了未来的成长空间，需要降低配置比例；而投资品行业已经具备了潜在投资机会，可以在左侧区域适度建仓。投资品行业大的投资机会还需要等待政策面催化剂的出现。整体配置上，消费品和投资品的配比需要更加均衡。
各个行业的投资逻辑：
强烈推荐4个行业
信息设备：超配，并强烈推荐。尽管估值水平偏高，但受政策扶持力度较大，技术创新带来的行业成长空间可观，市场人气持续旺盛，可供选择的投资标的较多。适度回调后仍具有较大的投资机会。
电子元器件：超配，并强烈推荐。投资逻辑同上。
食品饮料：超配，并强烈推荐。大消费主线中基本面最好的行业，四季度仍维持较高的行业景气度。尽管估值水平偏高，但适度回调后仍具有较大的投资机会。
房地产：暂时标配，需要盯住的潜力行业。房地产行业的盈利能力、成长空间丝毫不逊色于新兴产业和大消费行业，但估值水平明显偏低，PEG非常具有吸引力。是各个周期性行业中成长空间、盈利能力最为突出的行业。平均流通市值不大，不存在市场风格方面的障碍，这也是房地产行业区别于其他周期性行业的一大优势。目前唯一的障碍就是调控政策，一旦调控政策适当松动或利空出尽，则房地产行业的上涨幅度会非常可观。现有调控政策存在过激倾向，未来在合适的时候适当微调是必然的，“房价环比下跌”和“价平量缩”是催化剂。 |
发表于 2011-6-15 17:35
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