目前，中国似乎掀起了“全民PE”的热潮。很多投资人眼花缭乱，禁不住大干快上的诱惑，改变了坚持多年的投资策略和方向。许多曾经专注于早期项目投资的机构都在加大力度选择PRE－IPO（上市前）项目，或者竭尽全力去追求市场的投资热点。这种随波逐流的做法能否给投资机构带来长远的回报颇值得商榷。
我认为一家优秀的投资机构或者投资人，要有一个相对持久和稳定的投资理念和投资策略，要有独立的判断和价值分析能力，寻找投资领域中的“鲨鱼苗”。
联想投资现在已经投资了100多家中小型企业，管理的资金规模将近7亿美元。其中已经涌现出科大讯飞、星期六鞋业、玲珑轮胎等各自领域内的优秀企业。联想投资是如何找到“鲨鱼苗”的呢？
联想投资的投资理念可以总结为“事为先，人为重”。在投资一个企业之前，一定要判断该公司所处的行业是否有发展前景，公司在行业中是否有足够的竞争力。更为重要的一点是公司的领头人是否有远大的理想和追求，个人能力能否带领公司登上更高的台阶，同时是否具有较好的道德品行。这些是我们考察一家公司最重要的两个维度。
毋庸置疑，中国的经济还要有一段时间的高速成长。我们认为，城市化、工业化及消费升级等领域都蕴含了很多与自己匹配的投资机会。那么又如何选取有价值的企业呢？
这需要设定一套切实可行的打法和套路。首先，要有系统性的扫描，逐步建立自己对所选取行业的认知，并逐渐在该领域建立起人脉和关系，迅速找到切入点，这是一个较为可靠和可持续性的方法。
选择企业时，我们有三个标准：人无我有，人有我优，人优我强。
具体而言，跟随别的投资机构投其他人已经投过的行业，风险性一定不大。但是，从回报而言，这么做也不会选到伟大的企业，更不会获得超额的回报。即使通过资本市场，获得了较好的回报，也是侥幸。因此，要想尝“头啖汤”，就要有敢为人先的精神，选取新的领域，这就是“人无我有”。当然，寻找新的领域不是一件容易的事情。在别人已经投资的行业中，如何进行新的投资？这是经常会面对的话题。
因此，就有了人有我优，人优我强的标准。简单而言就是，选择有较大独特竞争力的公司，同时有较高进入门槛的公司。核心竞争力是不太容易被模仿和赶超的。这三条的合理运用，会帮助我们投到好的“鲨鱼苗”。
注：本文首发于12月7日，来源于中国经济周刊。 |
发表于 2011-6-15 18:08
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