计算机行业2011中期策略：仍然景气 投资回归价值
政策支持下，国内的信息化建设还在持续深入
根据Gartner的预测，国内的IT投资在未来几年仍然保持2位数的成长，我们通过软件行业就业人数统计，发现11年仍在景气阶段，只是对09年4Q开始的扩张有适度修复；政策方面，“十二五”期间对于信息技术行业的支持还将继续，但是，人力成本的上升对行业具有实质性的影响。
弱周期的软件和服务企业的价值取决于下游
由于软件和服务行业周期性较弱，所以公司的股价更多的估值和政策的驱动；而国内的软件企业以行业应用和外包服务为主，公司的内在价值更重要的是同下游客户的关系，公司规模的增加也有赖于人员的增加。
硬件产品的成长需要品牌、成本和市场空间
计算机硬件产品面向终端用户，所以需要有一定品牌，而多数产品要实现进口替代必须有成本优势，而企业的发展潜力则取决于产品的市场空间。
下半年的投资将回归到公司业绩和估值上
在估值偏高的情况下，缺乏业绩支撑的概念无法支持估值，投资将回归到公司业绩和估值上。我们建议关注软件龙头用友软件、行业应用上具备较强竞争力的美亚柏科和跨入蓝海市场的立思辰，硬件企业关注具备品牌、成本优势以及市场空间的大华股份、新北洋和广电运通。
给予信息技术行业“谨慎推荐”的投资评级
信息技术行业仍然处在景气状态，目前在行业指数下行的情况，仍然在估值高点，在业绩分化的情况下，基本面较好且具备估值优势的企业将有一定投资机会，给予行业“谨慎推荐”评级。 |
发表于 2011-6-25 11:16
|