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根据我们统计的21个省市公布的保障性住房进展情况，截至目前，21个省市共计开工219.3万套，平均开工率达到了33.3%。我们认为，保障性住房的开工处于正常进展之中，并非过于悲观。
首先，依据住建部通报的数据，今年1-4月份全国大部分省份保障性安居工程开工率已经超过了去年同期；其次，新闻媒体一再强调的时间过半，而开工率并未过半的说法并不成立，因为自住建部3月份下达任务到现在只有3个月，距住建部原规定的10月31日大限时间也不过是40%；此外，保障性住房的开工需要经过土地规划、设计等前期准备工作，所以开工率前低后高也属正常。
值得注意的是，住建部将1000万套保障房开工期限从10月底延迟到11月底，表明了住建部知晓这一任务完成难度很大。我们同样认为，1000万套保障性住房对地方政府的压力较大，假设最终地方政府只能完成80%的目标，即800万套，也已经是一个很高的数字了。800万套保障性住房相比去年已经有35%以上的增长。另外假定“十二五”期间3600万套的目标不变，今年保障房任务的打折，则意味着未来几年任务的上升。
我们认为保障房的开工现状对保障房概念上市公司不会带来显著负面影响，保障房上市公司的股价有望迎来进一步上涨动力。原因在于：1。在地方政府缺钱的背景下，对开发商的依赖更大，开发商通过参与保障房建设可获得较好的谈判筹码；2。中国建筑、中国中冶等大型建筑公司目前在保障性住房领域的市场份额也不过3%~5%，保障性住房开工难度加大，其他公司竞争力较小，大型公司可以借此机会扩大自己的市场份额；3.2011年保障房任务的延后有利于各公司做好充足准备，合理配置公司现有资源，从而实现在保障性住房领域的长足发展。
【投资建议】
综上所述，保障房建设的不断推进将提升大型建筑公司的市场份额，在个股方面，投资者可重点关注中国建筑和中国中冶。 |
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发表于 2011-6-25 11:16
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