医药行业持续高速增长，综合实力不断得到提高
近年来医药制造业保持持续高速增长势头，行业整体规模不断扩大，综合实力不断提高。自2005年开始医药制造业的行业增速基本保持在20%以上，据最新统计数据显示，今年2、3、4月份医药制造业的增速分别达到了27.74%、27.81%和28.95%，创历史新高，据此趋势分析我们预计2011年全年的行业增速仍将保持在30%左右。
估值尚属合理，主推防御概念
目前，从市盈率来看，医药板块相对于A股的溢价率仍然居高不下，截至6月22日，医药生物板块的市盈率(TTM，整体法)相对A股的溢价率为113.06% ，高于去年相对溢价率的均值93.14%，也远高于过去10年的相对溢价率的均值52.77%。未来，我们预计医药板块的估值溢价率仍然会有微调，但基本上维持在32~42倍的区间之内，因此投资主题我们主推防御概念。 投资策略：防御主题下，首选白马股我们的投资逻辑是，目前大环境偏紧，通胀对医药制造业的各子行业均有较大影响。同时今年医药行业内也会有整合举措，比如推出的医药商业流通规划，鼓励医药商业内并购，大鱼吃小鱼。原料药价格的波动、加上国内一直难以平抑的中药及其它制药原材料价格都有可能给业内公司带来波动。鉴于此，我们认为在宏观经济阴霾的情况下，投资医药类上市公司选股以稳为妥，在医药类公司中大赚的机会不是没有但同样风险较大，我们认为在大环境偏紧的时候谨慎为主，靠谱才是关键，所以投资建议选择公认的行业内白马，目前他们的估值也相对较低，可以投资。
在选择具体的标的时，我们的思路是这样：医改是一个逐步的过程，基层医疗市场的放量也是一个逐步且较缓慢的过程，在此过程中，已经建立起自己的营销网络(或者是独一无二的原料采集渠道，如华兰生物的血浆站)，并且能够覆盖到重点区域以及基层医疗市场的上市公司建议首先关注。 |
发表于 2011-6-30 22:32
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