公司预计2011年上半年实现归属于母公司的净利润2.7亿元~3.2亿元，每股收益为0.45元~0.53元，同比增长825%~996%。大幅增长的原因：一是公司业绩的合并范围新增了中融信托；二是纺机销售收入较去年同期大幅增加。据不完全统计截至2011年6月30日中融信托今年已累计发行约197亿元的房地产信托产品；从集合信托口径看，中融信托2011年1~5月的集合信托规模为176亿元，排名行业第二。为公司全年的利润提供了牢固支撑。根据经纬纺机1季报，我们推算中融信托的净利润为2.8亿元。假设纺机业务的利润与1季度持平，同时经纬纺机的中期净利润是3.2亿元，那么中融信托的2季度单季净利润为3.97亿元，与1季度相比环比增长了45%。公司主业仍处在高毛利产品替代低毛利产品的过程之中，且订单情况非常充足，公司主业的盈利能力正大幅增强，预计该种趋势仍将继续，我们维持公司主业2011年全年贡献约1.5亿元净利润的判断。
投资建议：预测公司2011~2013年的盈利为0.97元、1.4元和1.74元，公司目前股价对应的2011年市盈率仅14倍。我们维持公司“买入”的投资评级，给予2011年的20倍P/E目标价微调至20元。 |
发表于 2011-7-12 12:46
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