2011年1-8月，全国完成房地产开发投资37781亿元，同比增长33.2%，增幅稳中有降。由于保障房下半年集中开工，同时也是由于上年基数的原因，我们认为房地产开发投资在今年四季度会基本平稳，维持对全年房地产开发投资增速在30%以上的较高水平的判断。
全国房屋新开工面积增速已经连续2个月回升，我们估计应该是保障房建设集中开工所致，符合我们上月的预期。预今年四季度房地产新开工面积增速将趋稳。
一般7、8月份是传统销售淡季，因此，8月份的单月销售面积和销售金额继续处于全年的低位。8月份单月销售面积和销售金额同比增幅为9.4%和26%，单月成交增幅较上月的19%和37.5%下降明显，宏观调控效果显现。
8月份，全国房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为101.12，比7月份微幅下降0.38点，比去年同期下降2.99点。该指数继续下行符合我们的预期，在持续的宏观调控政策影响下，国房景气指数继续探底下行的概率较大。
总体判断：从8月份的月底成交量上看，全国商品房市场成交量增速已经开始放缓；同时由于去年全年的成交量集中于四季度，因此今年四季度成交量增速继续放缓是可以预期的，从这点上看，宏观调控的效果已经开始显现。从政策面上看，继7月份国务院常务会议上通过了在房价涨幅过快的二、三线城市进行限购的政策的后，目前已有台州、衢州等城市出台了限购政策，但政策力度基本属于预期之内。我们认为，从种种迹象上显示，政府对房地产行业继续加压的概率不大，维稳可能变成下一阶段房地产市场调控的主要方向，即政策力度保持相对稳定，既不放松也不增加。
投资策略：我们认为地产股在目前仍然具有的估值优势，在政策加压概率减小的预期之下，地产股的投资风险在减小。我们维持地产股仍然在中期筑底阶段的判断，维持对房地产行业同步大势的投资评级，同时建议投资者可以考虑逢低介入地产股，波段操作。 |
发表于 2011-9-22 19:23
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