2011-09-19 翼虎投资余定恒认为，目前市场最大的敌人是真实利率，高通胀导致了货币政策从紧，政策从紧以致真实利率上行。具体来讲，利率分名义利率和真实利率，名义利率体现为官方数字，如一年期存款利率;真实利率则体现在房地产信托、银行理财产品、民间高息借贷等的收益之上。今年上半年银行理财产品发行超过8万亿，部分收益达6%，房地产信托收益到了10%，民间高利贷更显而易见，真实利率已经到达了历史高点且上行趋势仍在继续。
余定恒表示在这种情况下，A股的转机有两种可能。一是估值足够低，且分红水平接近真实利率，可能性虽不大，但也说明了A股的下行空间;二是上述投资品种出现问题，事实上，信托、民间借贷、黄金等产品的系统风险是很大的，一旦到期不能偿付、携款逃跑等现象愈演愈烈，投资者会看到风险，资金将回流股市。总结起来，股市是不到绝地不逢生，信托等是不先疯狂不死亡。 |
发表于 2011-9-23 03:28
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