上周债券基金发行备受资金追捧，南方润元首募规模超过了85亿元，而招商信用增强债基发行首日即提前结束募集，首募规模接近40亿元。业内人士表示，经济下行、股市低迷，市场避险情绪愈发凝重，今年有大量资金流入助推了债市行情。债市收益水平下半年可能会有所下滑，信用债则是债市投资主流，资金近期追捧这两只主攻信用债的基金或是为争搭信用债“班车”。
股债冰火两重天
今年债市延续了去年四季度以来的慢牛行情，而股市则走出了前高后低的“过山车”行情。受此影响，今年基金发行也出现了股冷债热的现象。据WIND数据统计，今年六月发行的3只股票型基金平均发行份额只有3.99亿元，而六月发行的两只债券型基金平均发行份额则达到了26.46亿元。
7月18日刚刚结束募集的南方润元纯债基金首募规模超85亿元，成为今年以来募集规模最大的标准债券基金。业内人士表示，一方面原因在于今年以来债市赚钱效应的明显，而股市却迟迟在底部震荡未能走出向上格局，资金寻求相对安全的品种有关；另一方面，南方基金持续稳定的业绩表现成就了其强大的品牌效应，旗下相关产品因此屡屡受到投资者的追捧。
7月17日，招商信用增强基金开始发行，原定发行半个月的基金当天即提前结束募集。有分析人士指出，现在公募基金的“首日售罄”，不同于2006、2007年市场的狂热，而是从一个微观的产品发行中验证了监管层关于中国“需要一个强大的财富管理业”的观点。国内市场并不缺钱，而是缺乏真正能点燃投资者热情的资产管理品牌和真正过硬的产品。
债市涨势或放缓
对于债市下半年的走势，基金经理有较大分歧，但较为一致的观点是信用债投资机会依然明显。这也是南方润元和招商信用增强受到热捧的原因之一。
南方润元拟任基金经理夏晨曦表示，目前总体上对债市呈中性判断。债市收益率水平并不具备向上或向下的显著趋势，此外从市场结构来看中低等评级的企业债等类属的配置价值比较突出，而相对来讲中长期利率产品可能存在一定的调整风险。鹏华基金固定收益部对于今年下半年及未来一段时间的债市仍然持乐观态度，但债市如上半年那样快速上涨的势头难以长期持续，预期后期市场上涨节奏会有所放缓。下半年债市投资一方面随着通胀下滑和经济增长疲弱，我国基准利率及存款准备金率仍有下降空间，这会继续推动债市趋于上涨；另一方面，较为稳定的票息收入和一定的杠杆投资，是债券基金未来更重要的收益来源。
对于立足绝对收益的基金而言，受大量资金追捧是动力也是压力。夏晨曦表示，南方润元会采取相对谨慎的建仓策略。“在投资初期将坚决贯彻绝对收益的投资思路，最基本目标是确保基金资产的正收益。考虑到债市可能在下半年出现阶段性调整，投资初期我们将严格控制组合久期，在组合积累了一定的绝对收益防守垫后，择机在市场调整过程中逐步提高债券资产的久期、仓位水平。” |
发表于 2012-8-2 21:41
|