一 解决股权分置后市场仍然会价值高估，政策调控将失效。
首先我明确我反对在现在的市场情况下解决股权分置，我们市场的最关键的问题是如何国际接轨的问题，而不是如何全流通的问题。如果忽略了以后的股价国际接轨的问题，而贸然全流通势必为以后的国际接轨制造障碍。我坚决反对在现在的市场情况下，盲目解决股票市场的股权分置。也反对那些认为解决股权分置能够救中国股市的观点。盲目的解决股权分置，中国股市很可能全面失控。
市场好象就要突破股权分置的坚冰了，但是想一下我们的市场可能出现的解决了股权分置的全流通的股票能够定价合理吗？如果股权分置能够解决股票的合理定价的问题，就可以在这个基础上推出做空机制了。那么中国股市以后基本不需要政策救市，政策干预将逐步从中国股市淡出。可能吗？
实际情况呢？市场已经有的几只全流通的股票仍然没有合理定价，仍然不能推出做空机制。以后逐渐通过全流通试点改造好的全流通股票也一样不会存在合理定价的问题，分类表决下的股权分置的解决更是不能使股票定价合理的，这部分股票仍然不能推出做空机制。全流通后的股票仍然是价值高估的。仍是远离完全市场化的成熟市场的股票定价的。逐渐全流通改造中的市场一样面临巨大的下跌空间。随着股权分置的逐渐解决，股市供求关系的改变，早晚资金供应就要失衡，市场将再度面临大跌的危险。那么以后须不需要政策救市呢？我认为政策市产生的股市问题，管理层不能放手不管，以后的市场如果继续下跌管理层也必须要负责。但全流通后管理层有能力负责吗？眼看市场崩溃吗？
解决了股权分置，市场的问题并没有解决。可是解决股权分置后我们将面临什么样的问题呢？解决股权分置后，已经没有能力通过政策宏观调控股市了。现在2/3强不流通的市场，政策救市尚且如此困难，而以后全流通的市场，管理层将面临什么样的局面？股权分置下管理层对股市尚且是勉强调控，到时只能看着中国股市彻底崩溃！ |
发表于 2005-4-8 14:26
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