[20080623]国金证券_基金产品分析报告_动态把握市场节奏,策略配置股票资产

【内容摘要】：

    投资建议——买入
     华宝增长的产品设计特点主要是通过动态配置各风格板块，获取超额收益，符合当前热点频繁切换的市场背景。在实际运作中，基金的择时能力和对风格板块的把握能力较强，各期历史业绩均表现出低风险、高收益的特征。不仅如此，华宝兴业基金公司的实力在业内也居中上水平，投研团队稳定且优秀。鉴于此，我们对华宝增长基金的投资建议是“买入”。
    投资摘要
     华宝兴业多策略增长基金长、中、短期均表现出了低风险、高收益的业绩特征，历史表现出色。
     今年以来，股指震荡加剧，市场热点频繁切换，我们建议投资者选择一些动态把握市场，择时能力较强的基金，而华宝兴业多策略增长基金在产品设计上，大盘价值、大盘成长、中小盘价值和中小盘成长四板块动态配置的特点，恰恰符合我们对市场的预期。
     在基金实际操作中，无论是基金管理人的能力还是基金的投资策略，都遵从了最初产品设计的特点。
     华宝兴业多策略增长基金的仓位水平在不同时期波动较大，说明基金是根据当时的市场环境，动态调整资产配置比例的，通过我们的定量分析，发现基金的择时能力在同类基金中位于前1/3，基金的资产配置能力较强。
     通过比较各历史时期各风格指数超额收益走势和华宝增长基金各期重仓股属性，我们发现基金管理人对于四大风格板块的把握能力还是比较强的。
     华宝兴业多策略增长基金各期的行业集中度和股票集中度明显低于同期同类基金平均水平，各期基金的投资周转率也略高于同类基金平均水平，这种分散投资、积极操作的投资策略符合基金产品设计的特点。
     华宝兴业基金管理公司资产管理规模居业内中上水平，旗下基金产品线完整，整体实力较强。公司旗下偏股型基金业绩均表现出色，且基金经理平均在任时间在所有基金公司中位居前30％，公司投研团队实力突出，投研人员相对稳定。